\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0事件：公司發布2017年

全速招商提升網點覆蓋，廚衣聯動再造新品類成長公司通過高頻舉行招商會等措施，全力推動渠道布局，截止2017年底擁有金牌櫥柜門店1130家（含在建）、桔家衣柜門店120家（含在建），總計突破1200家，同比增長近50%。營銷模式不斷創新，在電商渠道、新媒體、互聯網家裝等線上渠道持續發力，為線下門店引流。定制家具行業的集中度較低，公司有望憑借品牌和渠道優勢，不斷提升市占率。公司2017年推出桔家衣柜，原有櫥柜業務帶單效果顯著。同時公司加大工程業務的重視程度，為公司培育新的增長點。

盈利預測與投資建議公司未來主要看點在于：1）衣柜業務起步良好，廚衣聯動帶單再造新品類成長，未來有望實現規模與毛利率齊升；2）加快專賣店渠道布局，提升營銷賦能效果；3）布局精裝修市場和整裝市場，拓展與地產商的戰略合作切入精裝修房市場，搶占流量入口。預計公司2018~2020年的歸母凈利潤為2.19、2.89和3.72億元，EPS分別為3.24、4.28和5.51元，按照最新收盤價對應2018年49.38倍PE，基于公司多品類的擴張空間及工程渠道的拓展，維持公司“買入”評級。

風險提示地產成交下行導致客流下滑；門店擴張不及預期；原材料價格上漲影響毛利率；新品類推廣不及預期；地產調控政策風險。