原標(biāo)題：【重要！國(guó)信紡服】3月投資策略：線上線下齊發(fā)力，品牌服裝家紡Q1迎高增長(zhǎng)
投資策略：線上線下齊發(fā)力，品牌服裝家紡Q1迎高增長(zhǎng)
給予板塊超配評(píng)級(jí)。在經(jīng)濟(jì)回暖，終端零售復(fù)蘇下，紡織服裝行業(yè)整體銷(xiāo)售數(shù)據(jù)自17Q4不斷好轉(zhuǎn)，且在冷冬+春節(jié)因素催化下，Q1有望持續(xù)超預(yù)期，而龍頭品牌公司在經(jīng)歷過(guò)去幾年的行業(yè)洗牌，通過(guò)自身的渠道優(yōu)化，供應(yīng)鏈提效以及品牌建設(shè)有望在本輪復(fù)蘇中取得高于行業(yè)平均的增速，并迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期�；谝陨贤顿Y邏輯，我們重點(diǎn)看好服裝家紡板塊龍頭投資機(jī)會(huì)：1）家紡行業(yè)：需求復(fù)蘇供給出清，龍頭品牌迎來(lái)復(fù)蘇，推薦羅萊、水星、富安娜；2）高端女裝：消費(fèi)升級(jí)催生持續(xù)高增長(zhǎng)，關(guān)注歌力思、安正時(shí)尚、維格娜絲等3）休閑服飾龍頭：18年業(yè)績(jī)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)，疊加新零售催化，關(guān)注森馬、海瀾、太平鳥(niǎo)等。
板塊已披露預(yù)告公司業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健，女裝、家紡及日化表現(xiàn)優(yōu)異
2017 年，國(guó)信紡織服裝及日化小組跟蹤的行業(yè)公司中共有71家企業(yè)發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)預(yù)警，已公告企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約138.09 億元（僅發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警公司按業(yè)績(jī)區(qū)間中值估算），同比增長(zhǎng)2.97%，較上一年的-4.72%實(shí)現(xiàn)一定的反轉(zhuǎn)，同時(shí)，各細(xì)分行業(yè)具有較明顯分化，且品牌龍頭表現(xiàn)相對(duì)突出。2017年宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的整體零售環(huán)境好轉(zhuǎn)是板塊營(yíng)收業(yè)績(jī)復(fù)蘇的重要推動(dòng)力，而消費(fèi)升級(jí)加速背景下，品牌家紡、高端女裝及日化等細(xì)分板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為突出。
春節(jié)零售數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，1-2月淘系全網(wǎng)品牌公司表現(xiàn)亮眼
春節(jié)期間全國(guó)零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)10.2%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)三四線地區(qū)受益于消費(fèi)升級(jí)表現(xiàn)相對(duì)突出，受益于冷冬+春節(jié)效應(yīng)，預(yù)計(jì)1-2月線下零售表現(xiàn)相對(duì)突出。其次，我們從線上表現(xiàn)來(lái)看，1-2月淘系全網(wǎng)（淘寶+天貓）銷(xiāo)售數(shù)據(jù)中，紡服行業(yè)線上整體均取得了較為靚麗的表現(xiàn)。其中女裝、男裝、床上用品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)92.63%、64.09%、27.23%，表現(xiàn)居前。且龍頭品牌均超越了行業(yè)平均增長(zhǎng)，線上線下同時(shí)發(fā)力下，Q1板塊公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。
行情綜述：2月板塊整體下跌4.32%，跑贏大盤(pán)2.55個(gè)點(diǎn)
2月以來(lái)SW紡服指數(shù)整體下跌4.32%，跑贏大盤(pán)2.55個(gè)點(diǎn)。其中，紡織制造板塊下跌3.77%，服裝家紡板塊下跌4.57%。具體來(lái)看，我們關(guān)注的96家紡服及日化公司中，新股御家匯新股漲幅居首（+37.91%）；青島金王依靠靚麗業(yè)績(jī)表現(xiàn)漲幅居次（+8.03%），海瀾之家在騰訊入股，漲幅同樣靠前（+7.87%）。
2月行業(yè)數(shù)據(jù)及資訊一覽
原材料數(shù)據(jù)，棉價(jià)中Cotlook A指數(shù)月漲跌幅2.41%；CN Cotton B指數(shù)月漲跌幅-0.03%；長(zhǎng)絨棉137級(jí)月漲跌幅為0.8%；滌綸短纖月漲跌幅持平；粘膠短纖月漲跌幅為0.22%；行業(yè)資訊中，歐睿發(fā)布報(bào)告17年全球服裝鞋類(lèi)電商銷(xiāo)售額占比16%，2021年有望達(dá)到20%；山東如意集團(tuán)宣布收購(gòu)BALLY。
本訂閱號(hào)（微信號(hào)：光仔看消費(fèi)）為國(guó)信證券股份有限公司經(jīng)濟(jì)研究所（社會(huì)服務(wù)及紡織服裝行業(yè)小組）運(yùn)營(yíng)的唯一官方訂閱號(hào)，版權(quán)歸國(guó)信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“我公司”）所有。任何其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人在微信平臺(tái)以國(guó)信證券研究所名義注冊(cè)的、或含有“國(guó)信證券研究”及相關(guān)信息的其他訂閱號(hào)均不是國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所（**行業(yè)小組）的官方訂閱號(hào)。未經(jīng)書(shū)面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式修改、使用、復(fù)制或傳播本訂閱號(hào)中的內(nèi)容。國(guó)信證券保留追究一切法律責(zé)任的權(quán)利。
本訂閱號(hào)中的所有內(nèi)容和觀點(diǎn)須以我公司向客戶(hù)發(fā)布的完整版報(bào)告為準(zhǔn)。我公司不保證本訂閱號(hào)所發(fā)布信息及資料處于最新?tīng)顟B(tài)，我公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開(kāi)發(fā)布。本訂閱號(hào)所載信息來(lái)源被認(rèn)為是可靠的，但是國(guó)信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。國(guó)信證券對(duì)本訂閱號(hào)所提供的分析意見(jiàn)并不做任何形式的保證或擔(dān)保。本訂閱號(hào)信息及觀點(diǎn)僅供參考之用，不構(gòu)成對(duì)任何個(gè)人的投資建議。投資者應(yīng)結(jié)合自身情況自行判斷是否采用本訂閱號(hào)所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，我公司及雇員對(duì)投資者使用本訂閱號(hào)及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)任。返回搜狐，查看更多