公司發布公告，擬出資約4.19億港元(折合人民幣約3.36億元)按照每股1.55港元的價格收購公司第二大股東NORTHHAVENFLOORINGHOLDINGCO.,LTD持有的大自然家居（2083.HK）2.70億股股票，占其全部已發行股份的約18.39%。

中信建投認為，大自然家居4月23日收盤價1.04港元，對應2017年PE18.69倍，公司擬以1.55港元價格收購。較二級市場溢價50%。從PE的角度看，公司目前凈利率2.08%，其在2011年之前，凈利率均在20%以上，2012年和2013年也在10%左右，2014年和2015年受森林采伐水平變動影響出現虧損，2016年以來公司凈利率呈現明顯回升趨勢。地板龍頭大亞圣像的凈利率水平從2%穩步提升至10%，大自然凈利率有望進一步回升，提升公司估值水平。從凈資產角度看，公司當前凈資產21.15億元，總市值15.27億元，PB為0.60左右。公司收購價格對應公司總市值22.75億元，略高于公司凈資產，比例為1.08，考慮到大自然在行業中的品牌、渠道、管理等方面的優勢，按略高于凈資產的價格收購合理。

與兔寶寶協同效應明顯，凸顯公司地板+兒童家居為重點的成品家居戰略。2018年，公司將繼續大力推進地板、木門、衣柜、櫥柜、兒童家居五大產品體系建設，向整體大家居業務邁進。同時加大實木和實木復合產品的研發力度，形成有兔寶寶特色的差異化發展之路。在成品家居領域，公司以地板和兒童家居為重點，以衣柜、櫥柜、木門等定制家居為基礎的發展規劃。本次通過收購大自然家居約18.39%股權投資優秀地板品牌企業，符合公司圍繞地板和兒童家居行業進行資產或者資本整合的戰略。雙方在市場、渠道、產品、技術、生產和運營管理方面都會產生很好的協同作用。

預計公司2018-2019年營業收入55.00億元和75.66億元，同比增長33.5%和37.6%；實現凈利潤4.75億元和6.52億元，同比增長30.3%和37.1%。看好公司未來發展，維持“增持”評級。(黎旅嘉整理)