進入2018年，新零售行業加速變革，新業態、新物種不斷落地。服裝行業在觸底后啟動復蘇行情，多品牌加碼新零售，成為重點布局領域。服裝、新零售、無人零售、獨角獸概念加身的紅豆股份（600400），自2017年來業績喜人，聚焦后的男裝業務迎來快速上升期。但相較于近日紅豆股份股價與業績表現，后續二級市場的表現值得關注。

看行業，品牌服飾復蘇，大消費板塊持續走強。5月31日，早盤兩市雙雙高開，隨后暫開震蕩，個股呈現普漲態勢，食品飲料、釀酒行業、快遞概念、紡織服裝、電商等板塊漲幅居前。2018年一季度來，多家紡織服裝研報以復蘇定調發展趨勢。

服裝行業自2015年起經歷低谷，進行了階段性調整，2016-17年板塊連續兩年跑輸滬深300，行業觸底。而2018年伴隨著消費升級和終端去庫存的不斷推進，品牌服飾的產品質量、銷售渠道、庫存結構等持續優化，現已進入全面復蘇狀態。18\u00A0Q1服裝家紡板塊收入增速13%，凈利潤同比增加16%，顯著好于制造板塊的收入增速13%和凈利潤增速10%。

從紅豆股份自身服裝業務看，一季度紅豆股份的營業收入達6.93億元，與2017年同期包含地產業務的5.73億營收相比，實現同比增長了20.88%。同時，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長56.13%，男裝營業收入同比增長62.06%，中高端時尚休閑增長強勁。此外，就服裝企業尤為關鍵的庫存而言，紅豆股份服裝庫存表現較好。截至2017年末，該公司80.67%的服裝庫存商品庫齡在6個月以內，服裝庫存商品庫齡較短。且因出售房地產業務的影響，公司存貨余額同比下降94.85%，扣除地產后，存貨周轉天數約為54天。

看企業，新零售概念加身，機構解讀升溫。4月19日，紅豆股份與京東簽署時尚業首個無界零售戰略協議，各路媒體聚焦下，機構也加入熱議行列。中信建投、光大證券分別于4月23日、5月22日發布了“增持”評級的研報。

據機構給出“增持”評級的研報看，目前紅豆股份的男裝勢頭強勁。紅豆男裝品牌近年來發展較好，店鋪不斷增長，2014年以來銷售收入加速增長。2017年凈開店180家，收入同比增長32.56%至15.73億元，促進扣非歸母凈利潤同比增長12.84%至1.61億元。剝離房地產業務后公司將主業資源聚焦男裝，著力維持男裝強勁勢頭，攜手京東加碼新零售開啟新藍圖。

品牌服飾的基本面價值投資時期，不少專家認為，新零售將成行業風口。紅豆股份在千家線下門店的體量規模下，在智慧紅豆等新技術的運用下，或將在服飾板塊本輪大漲中有所表現。

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