\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0戰(zhàn)略轉型教育業(yè)務,盈利有望全面提升:

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司傳統(tǒng)主業(yè)為工業(yè)機械制造,由于宏觀環(huán)境以及行業(yè)原因,公司2015年和2016年業(yè)績持續(xù)下滑。2017年2月公司收購楷德教育,開啟轉型教育產業(yè)的序幕,布局國際教育產業(yè)。同時,公司擬收購美國知名早教品牌“美吉姆”在中國區(qū)業(yè)務,切入早教產業(yè)。國際教育和早教屬于朝陽產業(yè),且目前正處于快速發(fā)展階段,公司通過教育業(yè)務的布局,2017年盈利明顯改善,隨著公司在教育業(yè)務的擴張,未來公司盈利有望持續(xù)高增長。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0擬收購“美吉姆”,中國早教龍頭呼之欲出:

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0中國早教市場正處于快速發(fā)展階段,2012-2017年早教市場規(guī)模復合增速達到21%,行業(yè)呈現(xiàn)高度景氣。“美吉姆”是全球知名早教品牌,在中國的早教市場已經確立領先優(yōu)勢,從規(guī)模和品牌角度均處于行業(yè)前列。收購美吉姆后,公司有望迅速在早教行業(yè)確立領先的地位。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0加大教育業(yè)務投入力度,持續(xù)推進外延并購:

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司計劃充分利用自身資源優(yōu)勢,在發(fā)揮楷德教育既有業(yè)務優(yōu)勢、充分釋放利潤的基礎上,逐步加大資本資源向教育產業(yè)傾斜的力度,著力提高教育產業(yè)在公司營收和利潤比重。公司未來將繼續(xù)關注優(yōu)質教育標的,尤其是早幼教板塊,繼續(xù)推進外延式并購,加快打造協(xié)同性強的低齡教育產業(yè)生態(tài)體系。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0教育業(yè)務潛力巨大,首次覆蓋給予“推薦”評級:

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為0.39、0.47、0.56億元,對應EPS分別為0.12、0.14和0.17元。當前股價對應2018-2020年分別為146、121和102倍。公司正在積極運作收購美吉姆,且積極尋求早教板塊的外延并購,教育業(yè)務增長潛力巨大,首次覆蓋給予“推薦”評級。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0風險提示:收購美吉姆失敗,教育板塊協(xié)同性不達預期。