“清殼”萬家樂！廣州基金戰(zhàn)略重回廣州本土
羊城晚報記者\u00A0吳海飛
繼匯源通信、融鈺集團之后，廣州基金繼續(xù)收縮戰(zhàn)略，擬“清殼”萬家樂！4月8日晚萬家樂公告，弘信控股擬協(xié)議收購公司第一大股東蕙富博衍所持公司全部股權(quán)，將導(dǎo)致公司控股權(quán)變更，蕙富博衍為廣州基金旗下三級公司。公告雖未給出具體收購價格，但蕙富博衍此次退出預(yù)計代價不菲，因為至4月9日萬家樂已經(jīng)連續(xù)收出三個跌停板。
萬家樂董事長擬上位實控人
據(jù)公告，蕙富博衍目前持有萬家樂17.37%股份，具體的收購價格尚在洽談中。此次的股權(quán)受讓方弘信控股成立于2015年7月，其中陳環(huán)持有弘信控股70%的股份。若上述收購?fù)瓿桑胄趴毓蓪⒊蔀槿f家樂控股股東，陳環(huán)為萬家樂實際控制人，而陳環(huán)另一個身份正是萬家樂現(xiàn)任董事長。
而蕙富博衍入主萬家樂要追溯到股災(zāi)后的2016年3月，彼時其以溢價36%、每股12.92元的價格進入，耗資15.5億元。蕙富博衍2015年4月7日才注冊成立，認(rèn)繳出資額16.01億元，是典型的杠桿收購殼公司。其中，普通合伙人匯垠澳豐以貨幣出資100萬元，占出資總額的0.0625%；有限合伙人平安大華(代表平安匯通匯垠澳豐匯富2號專項資產(chǎn)管理計劃)出資16億元，占出資總額的99.9375%。平安匯通匯垠澳豐匯富2號資管計劃由優(yōu)先級資金與孫劍鋮認(rèn)購設(shè)立，資金規(guī)模16億元，雙方的出資比例分別為62.5%、37.5%。匯銀澳豐為廣州市政府產(chǎn)業(yè)投資平臺廣州基金旗下子公司。
蕙富博衍入主后對萬家樂進行了一系列資本運作，包括剝離廚電資產(chǎn)、收購供應(yīng)鏈資產(chǎn)等，但如今看來這些運作算不上成功。根據(jù)萬家樂發(fā)布的2017年業(yè)績預(yù)告，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降87%-78%，而上年同期盈利約為2.27億元。此背景下，二級市場上萬家樂的股價艱難維持窄幅震蕩格局。
今年1月30日，萬家樂再次停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，擬向董事長陳環(huán)購買其持有的浙江翰晟40%股權(quán)（浙江翰晟另外60%股權(quán)此前已經(jīng)裝入上市公司）。4月2日，萬家樂復(fù)牌，并稱在復(fù)牌后繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組事項及根據(jù)相關(guān)規(guī)定做好信息披露工作，但復(fù)牌后的萬家樂股價連續(xù)跌停，至4月9日收出第三個跌停板，最新股價報7.04元。
廣州基金連續(xù)清殼多家上市公司
萬家樂股價復(fù)牌后遭到市場用腳投票完全不意外。首先其停牌時點正是A股十大股東中存在信托和資管計劃的公司股價批量“閃崩”跌停之際，且海外市場連續(xù)大跌傳導(dǎo)至A股，復(fù)牌后股價有補跌需求。萬家樂截至2018年1月29日的最新十大流通股東名單來看，其有高達五只信托計劃在列，持股比例分別為3.38%、3.03%、2.61%、1.94%、1.53%，占總股本比例超過了10%。
其次，萬家樂此次擬置入剩余40%股權(quán)的浙江翰晟并不是什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。資料顯示，浙江翰晟主營業(yè)務(wù)為大宗商品貿(mào)易和供應(yīng)鏈管理服務(wù)，2017年上半年，萬家樂大宗貿(mào)易及供應(yīng)鏈服務(wù)系列產(chǎn)品毛利率僅為1.44%，甚至低于一年期定期存款基準(zhǔn)利率，貢獻的凈利潤僅有1497萬元。
股價的快速下跌無疑讓籌劃清殼的廣州基金處境被動，但或許很難影響到后者退出的決心。同樣是在股災(zāi)后，廣州基金還通過子公司拿下匯源通信(000586)和融鈺集團(002622)兩家上市公司的控制權(quán)，但目前均已經(jīng)撤離。
先是2017年11月下旬，匯源通信披露，北京鴻曉與公司股東匯垠澳豐、蕙富騏驥簽署協(xié)議，擬由北京鴻曉受讓匯垠澳豐持有的蕙富騏驥0.1664%合伙份額，并擔(dān)任蕙富騏驥執(zhí)行事務(wù)合伙人（GP），代表蕙富騏驥對外執(zhí)行一切合伙事務(wù)，間接獲得匯源通信20.68%股份。隨后2017年12月，融鈺集團公告，公司第一大股東匯垠日豐擬將其持有的1.26億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給上海誠易，另將持有的4880.4萬股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給長興興鋒。
業(yè)內(nèi)人士看來，廣州基金的清殼行動有兩大背景。其一是監(jiān)管對定增、重組監(jiān)管趨嚴(yán)，資本運作難度驟增，近期中央深改小組又通過了以去通道、去杠桿為核心的資管新政實施意見。其二是廣州市政府對廣州基金“兩個回歸”的要求，即支持廣州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，支持廣州基礎(chǔ)建設(shè)投資。
在去年底，廣州基金接受羊城晚報記者采訪時也提及“一個中心”的定位，就是以市場化為手段，以資本市場為出路，立足廣州國企的做大做強，立足廣州本土產(chǎn)業(yè)提升，立足為廣州經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)。