啤酒的歷史可以追溯到8000年前，最直接的證據是古巴比倫的貴族們已經長起了啤酒肚。

相較白酒，啤酒生產工藝簡單，容易大批量生產，同時保質期短，受制于運輸半徑。正是基于這樣的產品特點，中國啤酒市場過去幾十年做大的基本商業模式就是地方并購+渠道整合，提高覆蓋面積，縮短運輸半徑。

1996年，青島啤酒面對洋啤酒和國內同行新銳的沖擊，市場份額急劇萎縮，企業效益連年滑坡。新任掌門彭作義受命于危難之間，借地方酒企經營不善的契機，掀起排山倒海的并購風暴，低成本收購了超過40家酒廠。

僅用了三年，青啤就重新奪回了啤酒業的第一把交椅。

2001年，彭作義游泳時心臟病發作逝世，這場青啤的兼并戰戛然而止。華潤雪花則趁機超車，在東北、華南、西南市場按著模版大肆并購，擴大產能，最終奠定了今天的四強格局：

老大雪花、老二青啤、老三百威英博、老四燕京。

不過，隨著消費升級時代的來臨，中國啤酒市場逐漸從“拼量”走向“拼質”，過去的并購模式不“靈”了。

2017年，中國啤酒行業累計產量4401.05萬千升，同比下滑0.7%，連續第4年下滑。今天的消費者更青睞進口啤酒、精釀啤酒，工業化啤酒市場連年滯漲。

▲啤酒行業增速繼續下滑，第四大啤酒企業燕京啤酒業績早在2015年就受到了影響。

我們從國內三強（華潤雪花、青島啤酒、燕京啤酒）的財報中確實看到了，啤酒市場疲態的一些數據：

三家都是以啤酒為主營業務的公司，制作的每一升啤酒最后都會匯總到這個數據上。也就是說，營收收入的走勢大概就能看出這個市場的趨勢。

通過數據可以發現，以2015年為對比點，三家的營業收入都呈現下滑的趨勢。國內市場對于三巨頭產品的興趣正在下滑。

一般情況下，存貨周轉率上升，說明產品暢銷；存貨周轉率下降，說明產品滯銷或囤貨惜售。

在消費升級的市場里，存貨周轉率能夠在一定程度上呈現產品的市場表現能力。

通過數據對比，近三年來，老大華潤雖然賣得不錯，但曾經賣得最快的青島啤酒和局部豪強燕京啤酒，總體都呈現下降趨勢。在人人都要跑步健身的時代里，工業化量產的啤酒與啤酒肚正在被消費群體遠離。

對經銷商預收賬款，意味著廠商對經銷商先款后貨，意味著賬期優勢。

對于渠道商業模式主要采取經銷商結構的公司，預收賬款可以衡量渠道話語權，比重越高則話語權越大。

綜合三年來看，在一個整體下滑的行業里，主動給青啤和燕京下定金拿貨的經銷商們，幾乎沒有增長。那些年把皮卡停在廠前等貨的場景，已經一去不復返。

通過前3項數據的分析，我們似乎能夠描繪出一個正在下滑的國內啤酒市場，究其核心背景，其實是工業化量產的產品跟不上消費升級的市場。

為適應新的市場需求，青島啤酒適時推出了奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生等中高端產品，雪花也有臉譜、勇闖天涯等高端嘗試。

在“拼量”到“拼質”的轉變過程里，誰是真正的市場潛力股？誰才最有資格挑戰百威英博？

翻開各位的年報，大家都賺錢了。