智通財經APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，六福集團公布2018財年業(yè)績(截至2018年3月31日)收入同比增長13.8%至145.78億港元，凈利潤同比增長34.7%至13.69億港元，每股盈利2.33港元。業(yè)績超過中金的預期。

報告中稱，零售、批發(fā)和授權收入分別同比增長14.3%、9.6% 和 26.6%，在線銷售同比增長88.7%，占內地零售收入的15.5%，黃金和鉑金飾品銷售同比增長10.2%，鑲嵌珠寶產品銷售同比增長17.4%。整體同店銷售增速為9.2%，內地同店增速為4.6%，港澳地區(qū)為9.4%。黃金和鉑金飾品同店銷售增速為6.6%，鑲嵌珠寶產品同店為13.3%。2018財年新開店135家，門店總數達到1631家。

該行認為，毛利率增長0.1個百分點至25.7%，2018財年下半年黃金銷售利潤率提升，但部分程度上被中國大陸鑲嵌珠寶產品批發(fā)價下降抵消。經營杠桿帶動銷售管理費用率下降0.9個百分點。沖回計提帶動有效稅率下降2.8個百分點至15.1%。

中金表示，2019財年，六福集團計劃在內地新開超120家門店(主要在低線級城市)，在港澳地區(qū)新開門店不超過5家。2019財年，門店裝修、設備采購和購?辦公物業(yè)預計將產生10億港元的資本開支。2019財年至今，公司在港澳地區(qū)實現雙單位數的同店增速，內地鑲嵌珠寶產品銷售好于黃金首飾，主要因為黃金首飾銷售競爭更加激烈。

該行將2019財年和2020財年的每股盈利預期分別上調11%和13%至2.61港元和2.92港元，對應同比增速分別為12.1%和11.7%。 維持“中性”評級和目標價35.51港元(基于12倍2020財年市盈率)，較當前股價有18%的上行空間。該行預計，六福集團將保持當前的增勢，但珠寶零售商仍將面臨激烈競爭。