\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0好太太是國內第一家主營晾衣架的上市企業,公司業務立足于晾衣架,延伸至智能家居。1)收入端:公司2018年Q1實現營業收入2.63億元,同比增長32.91%;實現歸母凈利潤0.48億元,同比增長53.78%;2)產品端:公司成立“科徠尼”品牌,通過智能鎖切入智能家居領域,布局智能晾曬、智能安防、智能交互和智能清潔四大板塊;3)產能端:公司在智能晾衣架24.18萬套(2016年)基礎上擴建160萬套,增加6.62倍。同時擴建智能家居140萬套產能用于公司智能家居版塊布局。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0行業端:消費升級驅動市場空間擴容。1)晾衣架市場規模預計在2020年突破230億。晾衣架產品符合國人使用習慣,高人口基數奠定晾衣架市場空間基礎。2)人均收入提升改變消費結構,智能化已是趨勢。消費升級背景下智能晾衣架滲透率不斷提高,對標日韓等發達國家智能晾衣機普及率約為40%,國內智能晾衣機滲透率不足10%,市場發展潛力十足。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司端:品牌+渠道+研發共筑王者地位。1)品牌營銷建立長期優勢,受益于公司持續性品牌投入,2016年公司成為晾衣架行業唯一一家入選中國品牌價值500強企業,在品牌意識加強的市場環境下優勢凸顯。2)線上線下齊發力,深度廣度同升,2017年公司共有577家經銷商共1495家專賣店,預計2018年新開專賣店400個,智能鎖經銷商專賣店300-500個;線上渠道毛利率超過60%,近兩年收入CAGR66%以上。3)研發投入強化產品競爭力,公司是行業內首家布局智能晾衣架企業,擁有215項專利,手搖式和智能晾衣架分別涉及67項和108項專利,研發投入形成產品質量和差異化保障。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0風險提示:地產景氣度下滑風險、原材料價格上漲風險、市場競爭趨于激烈。