高盛報(bào)告指出，六福(00590.HK)中期業(yè)績符合預(yù)期，其面對(duì)的問題與同業(yè)周大福(01929.HK)相似，唯一不同的是，六福力推低價(jià)珠寶首飾產(chǎn)品，毛利率一般較高，但周大福將高價(jià)產(chǎn)品減價(jià)促銷，以提升銷量，導(dǎo)致珠寶首飾毛利率下跌。

期內(nèi)非經(jīng)營虧損達(dá)4,600萬元，包括匯兌損失及就可換股債公允值撥備，因此下調(diào)2016財(cái)年每股盈測3.9%，2017/18年則下調(diào)1.7%及2%，目標(biāo)價(jià)由21.7元降至21.5元。

該行指，集團(tuán)以大眾化定價(jià)策略定位，有助收窄下半年每股盈利跌幅。最快2017財(cái)年看到租金下跌帶來的利好因素，料可帶動(dòng)每股盈利增長。此外，該行看到其存貨水平逐步回落，現(xiàn)金流有所改善，預(yù)期每股股息持平，即使下半年每股盈利下降，股息收益率亦可維持6%。