事件描述

基于公司長期跟蹤及估值切換預期,我們認為目前時點小天鵝A(000418.SZ) 具備較強投資價值,核心邏輯如下:

事件評論

1、公司經營持續搶眼,長期穩健增長預期仍在:在15年行業整體表現偏弱背景下,公司基于產品力提升等因素驅動,經營表現持續搶眼,預計全年業績增長在30%左右;且未來兩年基于美的協同效應及產品力提升,預計業績增速將維持在15-20%左右;2、在手現金極其充裕,股息率存提升預期:目前公司在手現金極其充裕,貨幣資金及銀行理財凈現金余額(剔除負債)超過60億(目前公司總市值僅為136億);此外,公司歷年均維持較大比例分紅,目前股息率在3%左右,且未來股息率有持續提升預期;3、進可攻退可守,投資價值明顯:公司業績增速確定,在手現金充裕且股息率存提升預期,且作為美的洗衣機業務平臺,長期發展值得期待;目前公司對應16年PE 僅在13.50倍(剔除凈現金資產后估值不到8倍),安全邊際明顯且估值存提升預期,重申“買入” 評級。

風險提示:業績表現低于預期