2015年前三季度，水井坊實現扭虧為盈。公開財務數據顯示，2015年1—9月，水井坊實現銷售收入6.19億元，同比增長122%，歸屬于上市公司凈利潤為7080萬元。經過連續兩年的虧損，水井坊2015年前三季度已扭虧，保殼幾成定局。

堅持高端路線

“白酒是一個消費行業，在經濟下滑后，首當其沖受到影響的就是非必要消費品，但從國外來看，高端產品不會受很大影響。”近日，已經入職三個月的水井坊新帥范祥福告訴中國經濟時報記者。

有著服務于香港健力士、喜力中國和嘉士伯中國區數十年高管任職經歷的范祥福，成為水井坊近5年來的首位中國籍總經理。

對水井坊產品的定位，58歲的范祥福依舊堅持高端和超高端路線。

為此，范祥福向本報記者解釋道：“我對高端白酒市場的潛力很樂觀，一是國內中產人群數量還在上升，二是從國外經驗來看，只要不是很高的價格帶，就不會有太大影響，未來整個高端白酒發展不會增長太多，但也不會下滑太多，是平穩的。”

券商們也對水井坊的轉向“點贊”，比如，中金公司十分看好水井坊戰略和產品雙重改變帶來的營收、盈利雙爆發。

中金公司指出，水井坊通過定價300元的臻釀8號進入全國市場，規避與貴州茅臺、國窖等品牌在高端600—800元的正面競爭，形成在300—400元價位的顯著競爭優勢。

范祥福指出：“從2015年到現在，行業有了回暖的跡象。而水井坊從2014年四季度開始，業績呈逐步恢復的態勢。”

中金公司認為，300—500元價位營收規模合理空間在500億—2000億元之間。2016年水井坊將實現產品深度放量和全國擴張的快速增長階段，營銷費用可控，盈利能力將快速提升。

“從2015年大部分定位高端的產品表現來看，整體是不錯的，價格穩定或有提升，而100元以下的低檔產品競爭激烈。”范祥福表示。

整肅分銷渠道

“2016年，公司會加大市場投入，在水井坊品牌的培養上，希望建立起與其他品牌區隔性的消費者認知，針對不同價格段，公司會有相應產品對標。”范祥福表示。

近三個月，范祥福每周都會抽出一個小時，和相關部門負責人進行一對一溝通，同時將更多精力放在了銷售上。

范祥福直言：“執掌企業并不是看行業的經驗，而是本身的管理能力。另外，我們在作出決定前，一定要有相應的數據支撐，而不是僅靠感覺。”

他解釋稱，白酒和啤酒都是消費品，但有一些差異性。比如，啤酒的深度分銷精細化，白酒在過去都是推和壓的政策。不過啤酒和白酒都是在爭取消費者的認同感。

“啤酒往往是深度分銷，對門店精細規劃。白酒行業過去都是把貨壓到省代、一批和二批渠道。”范祥福表示，現在水井坊市場分為兩種：省代區域和沒有省代、執行扁平化的區域。早前部分省代停止了和水井坊合作，水井坊團隊直接面對一批經銷商。“不太統一的架構讓水井坊在價格上有壓力，對此作了些調整，目的是不希望價格問題影響未來的利潤。2016年公司的分銷渠道包括省代和扁平化市場，避免市場之間的撞車。”

談及水井坊的未來發展目標，范祥福認為，這個目標不僅是短期盈利，更是希望將水井坊建成一個健康可持續發展的平臺，能夠制定五年甚至更遠的平穩銷售目標。

成長空間看漲

2015年前三季度，水井坊實現扭虧為盈。公開財務數據顯示，2015年1—9月，水井坊實現銷售收入6.19億元，同比增長122%，歸屬于上市公司凈利潤為7080萬元。

在2015年三季報中，水井坊表示，公司在中秋期間銷售情況較為良好，其核心產品銷售情況與2014年同期相比有顯著增長。

接下來，公司還將繼續加大市場開拓力度，積極關注核心產品市場銷售，不斷加快產品創新步伐，在確保公司穩健發展的前提下，提前完成全年預定銷售目標。

水井坊表示，連續兩年虧損的水井坊，2015年最重要的任務是實現扭虧為盈，從前三季度的業績來看，實現盈利顯然是大概率事件。

據了解，臻釀8號相對于競爭對手，在次高端市場具備品牌優勢和極高的性價比以及水井坊一貫的頂級高端酒品質基礎。經過一年的培育，2015年臻釀8號營收預計達到3.8億元，占比46.7%，四川和5大省外市場均處于消費者培育和放量爆發期，也帶動水井坊老產品在400—500元價位錯位競爭而放量增長50%至4.4億元。

據悉，從2015年9月16日的7.33元/股到11月23日的12.56元/股，短短2個月的時間里，水井坊股價漲幅逾七成。而中金公司在近期出具的研報中，更是直接給予23.4元/股的目標價，即在目前的基礎上，公司股價還有八成以上的漲幅。

為此，中金公司認為，水井坊具備全國性的布局能力和成長空間，給予“推薦”評級。