)營收和凈利潤的上升主要來自于產品的提價，而自2015年歐盟取消實施多年的奶業配額制度后，奶源過剩的歐盟與新西蘭開啟了共同爭奪中國市場的步伐，但歐盟的奶價遠低于國內奶價，在短期內對中國國內奶企帶來不小影響
被業界冠以2016年“乳業虧損王”稱號的貝因美，11月中旬又因旗下生產米粉和固體飲料的全資子公司―杭州貝因美豆逗兒童營養食品優先公司發生火災引起關注。
11月14日，貝因美發布
稱，火災未造成人員傷亡，具體財產損失尚在統計之中。此次火災可能受牽連的米粉和固體飲料業務，在貝因美的整體業務中所占份額較小，根據貝因美此前發布的前三季度報告，米粉和固體飲料業務等輔助產品，占貝因美2016年前三季度總營業額比例為2.83%，其中米粉占比2.59%。
貝因美2016年前三季度報告顯示，公司前三季度實現營收18.3億元，與去年同期相比下滑30.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4.09億元，同比跌幅高達89.45%。
發布后回復深交所關于
虧損問詢函時表示，營業收入同比減少系市場假冒奶粉事件，以及奶粉新政配方注冊過渡期行業秩序混亂影響公司銷量下降所致。此外，為應對激烈市場競爭、買贈促銷活動的力推，以及進口原材料庫存成本高均導致公司利潤率減少。
貝因美在接受多家機構調研時表示，奶粉新政實施后，雜牌集中低價拋售產品，價格競爭會始終存在，預計奶粉價格戰到2018年1月1日后可能會塵埃落定，還需一年多時間過渡。
營收、凈利潤大幅下滑
根據貝因美此前發布的2016年三
，貝因美上半年虧損的局面在下半年并未得到緩解。報告顯示，貝因美第三季度實現營收4.69億元，同比下滑46.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-19.5億元，同比下降72.47%。
綜合上半年業績，貝因美今年前9個月累計實現營收18.3億元，與去年同期相比下滑30.79%，累計虧損超過4億元，達4.09億元，同比跌幅達89.45%。因出現較大幅度虧損，貝因美被冠上今年“乳業虧損王”的稱號。
在2014年之前，貝因美的業績狀況一直處于行業內領先地位。以嬰兒米粉起家的貝因美，因未涉及2008年三聚氰胺事件，在國內奶粉業務上占領了優勢，業績不斷攀升。
《投資時報》記者查閱貝因美上市以來歷年年報發現，轉折點發生在2014年。2011年上市當年，貝因美全年實現營收47.27億元，與2010年相比增長17.34%，凈利潤達4.37億元，同比增長3.49%。
2012年，公司全年實現營收53.54億元，同比增13.27%，凈利潤達5.09億元；2013年，營收61.17億元，同比增14.24%，凈利潤達7.21億元，同比增41.53%。
值得注意的是，上市前兩年，貝因美營收和凈利潤的上升，主要來自于產品的提價。貝因美招股說明書顯示，2010年，該公司奶粉銷量為42282.79噸，2011年奶粉銷量
公司未公布， 2012年奶粉銷量為45710.68噸。根據2010-2012年相關數據，奶粉銷量增長8.1%，但同期營收增長32.92%，凈利潤增長20.62%。在這期間，公司銷售費用出現較大幅度增長，業績增長主要來自產品的不斷提價。
但2013年，受到國家發改委對奶粉行業反壟斷調查的影響，貝因美主動對產品全面降價。當時有分析稱，因貝因美上市以來奶粉銷量增長緩慢，價格下調或將為公司未來業績埋下隱患。
與此同時，2008年三聚氰胺事件后，國產品牌整體受到影響，外資品牌占嬰幼兒奶粉市場比例一度達到60%。直接從境外代購、海淘的興起，更是對國內奶粉市場需求分流。根據中國產業信息數據顯示，2008年，中國進口嬰幼兒奶粉數量約為4.2萬噸，2015年達到17.6萬噸。
這一行業現狀對國產奶粉的產銷帶來較大影響。中國產業信息發布的數據顯示，貝因美年產能達到10萬噸，但銷量僅為3.85萬噸。
在上述背景下，2014年貝因美發布的年報顯示，全年營收50.62億元，同比下降17.24%，凈利潤6567.77萬元，同比大降90.89%。2014年，公司產品毛利率為53.86%，與2013年的61.85%相比，下降7.99%。
2015年，貝因美全年實現營收45.34億元，同比下降10.20%，凈利潤增長50.62%，達1.03億元。但值得注意的是，計入當期損益的政府補助達1.24億元。
2016年半年報顯示，貝因美出現2.14億元的虧損，與去年同期相比，虧損額倍增。
貝因美今年在接待機構調研時表示，這兩年奶價下降的基本面是歐盟配額放開。據了解，2015年，歐盟取消實施多年的奶業配額制度，奶源過剩的歐盟與新西蘭開啟了共同爭奪中國市場的步伐。但歐盟的奶價遠低于國內奶價，短期內將對國內奶企帶來影響。
而貝因美在回復深交所關于半年業績虧損問詢函時則表示，營業收入同比減少，主要因市場假冒奶粉事件，以及奶粉新政配方注冊過渡期行業秩序混亂影響公司銷量下降所致。此外，為應對激烈市場競爭、買贈促銷活動的推進，以及進口原材料庫存成本高均導致公司利潤率減少。
分析指出，從今年10月1日正式執行的奶粉注冊制，促使渠道低價甩貨，行業競爭激烈。2015年第四季度貝因美收入大幅增長18%，主要是因為2015年年底公司為了搶占注冊制實施之后雜牌退出空出的市場份額，所以在渠道壓了庫存，今年上半年收入明顯下滑，也有消化庫存的影響。
內部銷售渠道處于調整期
除上述市場競爭的加劇帶來的困境之外，很多業界人士認為，2013年后貝因美價格體系的調整導致了渠道的混亂，這對于市場穩定和政策落實均有影響。
據記者了解，自上而下設置多層級營銷，尤其是商超＋嬰童店的深度分銷模式，是貝因美在2008年行業三聚氰胺事件后采用的主要銷售渠道。但深度分銷模式的成本很高，根據貝因美年報顯示，貝因美的銷售費用近年持續增長，2013年銷售費用高達24億元。
在新一輪的奶粉市場調整中，貝因美調整了原本的價格體系和營銷渠道。2015年上半年，貝因美開始渠道方面的改革，將經銷商變為代理商體制，代理商直接從總部拿貨，讓原本供應鏈的四個環節轉為三個環節，增大了一級二級代理商的利潤空間。
貝因美今年在接受機構調研時稱，國內奶粉價格體系是由渠道布局形成，若渠道全部消亡，國內奶粉價格確實可以很便宜，但國內確實很多消費者需要導購，尤其是三、四線城市的媽媽。
渠道改革之后，貝因美此前1000多個經銷商剩下500個。“經銷商以前的日子相對滋潤，毛利并不低，但隨著電商、海淘等渠道對傳統渠道的侵蝕，自2014年開始奶粉行業高毛利的日子一去不復返，這也是經銷商需要接受的事實。”貝因美高管曾對外表示。
除對傳統經銷渠道進行改革外，貝因美開始在電商渠道上布局。2015年11月，貝因美擬以自有資金1000萬元在北京投資設立全資子公司貝因美科技有限公司，從事特殊配方奶粉等產品的批發及零售業務，正式進入電商。“這里有個很尖銳的問題，就是電商占比確實在提升，但電商價格也不便宜。”貝因美在接受機構調研時表示。
傳統渠道改革流失掉過半經銷商，新的代理商和網絡銷售渠道尚未成熟，使貝因美的業績持續受到影響。“但這樣的轉型是大勢所趨，要想長遠發展只能走下去，而且要重視網絡渠道。”貝因美高管在接受媒體采訪時表示。
貝因美對外公布的數據顯示，截至今年上半年，網絡銷售渠道在公司整體銷售額中所占比例為6%。