除了奇怪的毛利率，周大生本次募集資金和發(fā)行股份雖然和2014年沒什么太大不同，但具體建設項目發(fā)生了一些變化。

　　招股書披露，周大生本次擬募資14.6億元，主要用于4個項目，其中耗資最多的屬營銷服務平臺建設項目，計劃募資9.69億元。該項目需工程費6562萬元，固定資產購置5468萬元，其他資產費用5352萬元，預備費約1738萬元，而流動資金則需要7.78億元。

　　這個項目建成之后，周大生將發(fā)生什么變化?據(jù)招股書披露，周大生將新增120家自營店及6個區(qū)域營銷服務中心：新增自營店遍布全國21個省、36個市，區(qū)域營銷服務中心分布在

、西安、成都、鄭州、南京及沈陽6個城市。

　　但令人奇怪的是，周大生一邊要新增120家自營門店，一邊又不斷減少自營店數(shù)量。自2013年至2016年6月末，其自營店數(shù)量呈現(xiàn)減少趨勢，分別為339家、339家、299和294家。而且自營店平均單店收入也在不斷減少，分別為422.70萬元、372.10萬元、357.45萬元和164.36萬元。如此看來，這些做法都甚是“矛盾”。

　　除了矛盾的自營店策略，周大生還將拓展1000家加盟店。此前，公司加盟店業(yè)務收入比重一直在45%~55%之間。但是，相對自營店來說，加盟店也更加難以管控。若未來公司產品質量監(jiān)督等無法跟上加盟店數(shù)量迅速擴張，導致部分加盟店管理不規(guī)范，甚至出現(xiàn)其經(jīng)營活動違背公司品牌經(jīng)營宗旨的情況，將對公司的形象和經(jīng)營業(yè)績造成很大負面影響。而且，高檔的珠寶品牌開這么多加盟店，是否會有損品牌檔次及形象，也令業(yè)內專家擔憂。

　　除了這些，周大生募資的核心項目“營銷服務平臺建設”流動資金高達7.78億元，但公司2016上半年貨幣資金近1.3億元，未分配利潤達5.2億元，因此這筆用途不明的流動資金也令投資者懷疑募集的必要性。（來源: 投資者報 作者: 周月明）

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