【研究報告內容摘要】

“金太陽”工程正式啟動,審批額度超初始規劃:近日,財政部、科技部、國家能源局下發了《關于做好“金太陽”示范工程實施工作的通知》,要求加快實施“金太陽”示范工程。此次共安排294 個示范項目,發電裝機總規模為642MWp,較之原定500MWp 的規模增加了30%。這體現了國家對大力發展光伏發電的積極態度。

其中,大型工商企業用戶側并網光伏發電(即“太陽能屋頂”)項目232 個,裝機規模290MWp,所發電量由用戶自用;大型并網發電項目35 個,裝機規模306MWp,所發電量接入電網輸送。其余為無電地區離網系統。

政策高發期即將到來,國內光伏市場形勢即將明朗:我們預期,近期國家還將出臺一系列利好光伏市場的政策,包括《新能源產業發展振興規劃》、《節能減排產業發展振興規劃》(利好光電建筑)、“光伏上網電價辦法”等。國家在“金太陽”項目的審批中,體現了對光伏市場發展的積極支持態度,這一態度將繼續體現在后續政策中,不排除上調規劃目標(超出媒體報導的20GW)的可能性。國內光伏市場的發展方向即將明朗,我們維持10、11 年的新增裝機容量分別為800MW,1500MW 的預期。

國際光伏市場向好,國內全產業鏈受益:在全球市場方面,日本、法國均已出臺積極的光伏電價政策,預計美國“清潔能源法案”應可獲批,光伏激勵政策超預期的可能性較大。2010 年將是全球光伏市場又一個景氣周期的開端。我們認為未來3 年全球光伏市場的復合增速在50%左右。

同時,中國企業的成本優勢在增強:09 年以前,國內光伏產業鏈的硅料成本遠高于國外廠家,價差最大曾為3 倍。而今年以來硅價大跌,拉齊了國內外硅成本。

而國內全產業鏈非硅成本遠低于國外廠家水平,造成國內廠家日益顯著的成本優勢。

因而,盡管難以進入增長最快的美國和日本市場,國內電池廠仍能享受50%左右的復合增長。而全球市場啟動和國內準入門檻提高,將會緩解硅料的價格壓力,上游價格將會小幅回升并穩定在60$/kg(稅前)以上。

關注標的:在這個行業底部的關鍵時期,光伏板塊各環節的優質標的均可關注。在上游,關注彈性最大(每股含硅最多)的樂山電力;在中游,關注全產業鏈龍頭天威保變,及A 股唯一純粹的光伏組件廠海通集團(前提是公司公告的業務置換成功);在下游,關注A 股唯一的光電建筑系統集成商泰豪科技。公司將光電建筑業務結合到建筑節能的整體戰略布局當中,并將通過核心技術能力的獲取和合同能源管理的運作形式強化核心競爭優勢,跑贏迅速增長的國內光伏和建筑節能市場。