公司簡介：國內休閑服裝的引導者

　　公司主業為中檔優質時尚服裝的設計、技術開發和批發零售，同時構建以零售為導向的多品牌時尚服飾公司。在2015 年中國中檔休閑服飾市場中總體排名位列第五，市場占有率（按終端零售額計）為3.9%（Euromonitor 報告）。

　　行業分析：服裝行業增速放緩，定位中檔休閑謀發展女裝行業經過2005-2010 年的高速發展階段后，現在進入中速發展階段。隨著我國居民可支配收入增加以及城鎮化進程的推進，未來居民購買消費品能力更強。作為成人服裝中受消費者廣泛穿著的休閑服裝，在成人服飾市場的占比也在逐步提高，同時海外企業依靠優秀的設計團隊、較高的品牌知名度以及強大的渠道供應能力，加劇了中檔休閑服飾企業的競爭。隨著一線城市服裝市場的發展趨于飽和，越來越多的服裝企業將把焦點移向二三線城市。

　　公司分析：發展多品牌道路，渠道全方位布局公司以PEACEBIRD 品牌為核心，發展多品牌道路，滿足不同年齡需求的消費群體，擴

群眾的基礎上提高公司的品牌競爭力。同時公司實行小批量快生產的研發模式，始終保持1-2 周的上新頻次，保持較快的供應鏈反應能力，有效提升消費者到店次數，持續推動銷售業績的提升。此外，公司堅持以零售為導向的運營模式，依托直營銷售，有效開發優質平價產品。

　　盈利預測與投價建議

　　基于行業及公司分析，我們預計公司2016-2017 年EPS（以攤薄后股本計算）分別為1.03、1.18 及1.40 元，綜合考慮目前新股發行價格限制及公司未來三年業績增速水平，我們認為公司按2016 年EPS 給予20-25 倍PE 較為合理，其對應合理詢價區間應為20.50-25.61 元。

　　風險提示： 1. 營銷網絡建設不及預期的風險。

太平鳥(603877)新股報告：以零售為導向的本土快時尚服飾品牌