（1230.HK）聯合宣布，蒙牛、雅士利、

10月30日聯合簽署了認購協議，達能將參與雅士利

的定向增發，增發價格為每股3.7港元。

交易完成后，達能將持有雅士利25%的股份成為雅士利第二大股東；蒙牛持股51%，仍為雅士利的控股股東。

蒙牛官方稱，達能認購雅士利股份，通過深化在嬰

領域的合作，可以利用其國際化標準與經驗，幫助雅士利提升技術水準、

聲譽、生產能力及銷售渠道。“達能將向雅士利董事會推薦高級管理人員，共同組建優勝團隊。”

另外，蒙牛、達能及雅士利也在洽談，雅士利將入股達能旗下

沖擊，除了多美滋受到重創外，雅士利因為使用新西蘭奶源銷售也受到不小影響，業績下滑較大。AC尼爾森數據顯示，8月份，多美滋在

市場占有率為3.9%，排名第10；雅士利占有率為5.2%，排名第7。

乳業分析師宋亮表示，多美滋下滑較大，今年銷售額達不到去年的水平，在30億元左右，需要1-2年時間恢復。

43.38億港元入股雅士利

根據三方達成的協議，雅士利將向達能旗下子公司達能亞洲以每股3.7港元，定向增發11.86億股，占雅士利總股份的25%，達能集團將以現金43.38億元進行認購。

此次達能認購價格較10月30日雅士利在港交所每股收市價3.17港元溢價大約16.72%。

蒙牛此前持有雅士利68.05%股份，此次配股完成后，蒙牛所持雅士利股份被稀釋為51.04%。

這是繼2013年達能入股蒙牛以及雙方開展酸奶及低溫業務合作后，兩大乳業巨頭又一次聯手。蒙牛官方告訴

，達能在國際嬰幼兒配方奶粉有數十年的經驗和技術積累，通過深化在嬰幼兒奶粉領域的合作，達能可以幫助雅士利嬰幼兒配方奶粉業務發展。同時，雅士利也有可能利用定向增發所獲資金，進行新的戰略投資。

這次看似突然的聯手其實早有布局。一年前，在收購雅士利之后，蒙牛乳業總裁孫伊萍就曾表示：“未來我們將通過引進國際合作伙伴，進一步將雅士利發展成為一家更加國際化的奶粉企業。”

蒙牛乳業總裁、雅士利國際董事長孫伊萍表示：“雅士利與達能的合作，將幫助雅士利為國內

者提供更多符合國際標準的嬰幼兒奶粉產品。蒙牛將持續推動雅士利在組織、品牌、渠道、產品等領域的變革和創新，從更好的自己出發，幫助雅士利加速國際化。”

乳業分析師宋亮告訴21世紀經濟報道記者：對蒙牛而言，達能入股雅士利，一方面為蒙牛在奶粉業務上又引入一個專業程度較高的大型奶粉企業，提升技術、品牌等方面的實力；一方面減少了蒙牛對雅士利的控股比例，降低其經營風險。

雅士利現在引援可謂及時雨。雅士利2014年半年報顯示，今年上半年，雅士利嬰幼兒配方奶粉銷售額為10.30億元，同比下降32.3%；

嬰幼兒奶粉銷售額2.74億元，同比下降25.8%；合計銷售額為13.04億元。

雅士利官方稱：2013年恒天然烏龍事件對雅士利品牌銷售仍有部分延續性的影響，導致雅士利嬰幼兒奶粉銷量大幅下降。

宋亮表示，對雅士利來說，達能入股雅士利，一方面借助達能在奶粉的品牌影響，有助于雅士利擺脫負面影響，提振資本市場信心；一方面與達能抱團，增強競爭實力，應對未來較為殘酷的市場競爭。

雅士利將入股多美滋中國

此后，三家的合作還將繼續深入，雅士利也將會入股達能在華銷售的多美滋。

蒙牛乳業在聯合公告中稱，蒙牛及雅士利將就雅士利可能投資達能附屬公司多美滋中國少數權益進行可行研究。不過，目前三方就雅士利投資多美滋中國還沒有達成明確的協定。

雅士利投資多美滋，這將讓達能、蒙牛、雅士利以及多美滋多方捆綁在一起，形成利益共同體。

烏龍事件同樣也讓多美滋遭遇重創，銷售業績大幅下滑，在國內市場的占有率也由前兩名跌到前10名左右，被惠氏、

宋亮表示，多美滋去年銷售額約為45億元，不過今年銷售額會比去年下降很多，在30億元左右。

AC尼爾森數據顯示，8月份，嬰幼兒配方奶粉國內市場占有率前5位分別為：惠氏17.8%、美贊臣15.3、

7.7%。而雅士利占5.2%排名第7，多美滋占有率為3.9%，排名第10。

由于多美滋業績下滑較大、恢復較慢，達能在華推出

等品牌的基礎上，又于近日將僅供德國市場的愛他美（Aptamil）奶粉品牌引入中國，彌補多美滋留下的空間，提振中國市場業績。

宋亮表示，參股雅士利，對達能意義重大。一是借助雅士利渠道打通一到五線的全國市場，從而實現達能在華奶粉業務的立體覆蓋。目前，達能主要品牌奶粉市場集中在一、二線，而雅士利市場主要覆蓋三線及以下地區。通過合作，加快產品渠道下沉，恢復多美滋主體業務，同時推動可瑞康、諾優能、

等品牌進一步落地；二是全方位與蒙牛合作，可以降低市場風險，提升達能在華發展的穩定性。