麥格理發(fā)表研究報(bào)告表示，周生生(00116)年初至今銷售表現(xiàn)令人鼓舞，情況持續(xù)改善，香港同店銷售持平，內(nèi)地則有10%增長(zhǎng)，相對(duì)上季內(nèi)地同店銷售僅錄單位數(shù)增長(zhǎng)，香港同店銷售倒退。目標(biāo)價(jià)由19港元相應(yīng)升至26港元，相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率預(yù)測(cè)15倍，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。
另外，隨著內(nèi)地業(yè)務(wù)及珠寶首飾收入占比提升，均利好毛利率走勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年毛利率將由2016年的25%升至26%。
該行稱，受惠店鋪?zhàn)饨鸹芈洌A(yù)計(jì)周生生收入將有所改善，因此上調(diào)集團(tuán)2017及2018年盈測(cè)分別12%及10%，預(yù)計(jì)公司盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26%，利潤(rùn)可恢復(fù)至2012/2013年水平。基于盈利增長(zhǎng)加快，該行認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)調(diào)升整個(gè)板塊估值。
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