原標題：惠達衛浴：打造世界級民族衛浴品牌

——惠達衛浴股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放

惠達衛浴股份有限公司總經理 王彥慶先生

惠達衛浴股份有限公司副總裁、財務總監 董化忠先生

惠達衛浴股份有限公司董事會秘書 肖鐵山先生

平安證券股份有限公司投資銀行事業部總經理 周凌云先生

平安證券股份有限公司

投資銀行事業部重要客戶（集團）組執行總經理、保薦代表人 盛金龍先生

平安證券股份有限公司

投資銀行事業部重要客戶（集團）組高級副總裁 張春玉先生

惠達衛浴股份有限公司

總經理王彥慶先生致辭

尊敬的各位投資者、各位網友：

今天，我們在這里舉辦惠達衛浴股份有限公司首次公開發行A股并在上交所掛牌上市的網上路演推介會。在此，我首先代表惠達衛浴股份有限公司向參加本次路演的廣大投資者表示熱烈的歡迎，同時向社會各界朋友致以衷心的感謝！

惠達衛浴是一家有著35年歷史的企業，以滿足消費者對高品質衛浴家居產品的需求，打造世界級民族衛浴品牌為目標。目前，我們的產品涵蓋衛生陶瓷、五金、廚衛家具等五大類上千個品種。面向高端消費市場，為消費者提供一站式衛浴產品綜合解決方案。我們的營銷網絡覆蓋全國主要區域和城市，并下沉到鄉鎮市場，產品出口全球80多個國家和地區。

多年的努力堅持以及不斷的創新突破，使惠達衛浴一直走在行業的前列，在設計研發、品牌建設、營銷網絡以及國際化等領域，都奠定了強有力的基礎。此次登陸A股市場，惠達衛浴將充分利用全新的資本市場平臺，拓寬資本補充渠道，為產品創新和服務創新創造更多的機會。同時，我們將以此次公開發行為契機，進一步完善公司治理，提升經營管理水平，以更加優異的經營業績回報廣大投資者，以更加優質的服務回報客戶、回饋社會。

感謝上證路演中心、中國證券網對本次網上路演活動提供的大力支持！今天非常高興能與廣大投資者進行網上互動，我們希望通過此次網上推介活動與關注惠達衛浴的各界朋友進行深入全面的溝通，增進大家對惠達衛浴的進一步了解。投資者的信任與各界朋友的支持，是惠達衛浴未來持續健康發展的動力和成功的基礎。歡迎大家通過網上路演平臺踴躍提問、積極建言。謝謝大家！

平安證券股份有限公司

投資銀行事業部總經理周凌云先生致辭

尊敬的各位投資者、各位網友：

非常榮幸能夠參加今天的網上路演活動，作為惠達衛浴股份有限公司首次公開發行A股股票的保薦機構和主承銷商，我謹代表平安證券股份有限公司向今天所有參加網上路演的嘉賓和投資者表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

惠達衛浴作為我國衛浴行業的領先企業，經歷了三十余年的發展壯大，已經成長為一家專注于提供一站式高品質衛浴產品綜合解決方案的企業。在與惠達衛浴合作的過程中，我們見證了公司深厚的行業積淀、多元的發展策略和卓越的創新能力。能夠伴隨這樣一家優秀企業成長，我們倍感榮幸！

作為惠達衛浴的保薦機構和主承銷商，平安證券將切實履行保薦義務，勤勉盡職，做好本次發行和持續督導工作。同時，我們將以優質、高效的專業化服務協助惠達衛浴在資本市場健康發展，并為廣大投資者帶來更多投資回報。

我們真誠地希望通過本次網上路演推介活動，使廣大投資者能夠更加深入地了解惠達衛浴的投資價值。歡迎大家積極申購！

最后，預祝惠達衛浴本次發行取得圓滿成功！并祝愿惠達衛浴在未來的發展中創造更加輝煌的成績！

惠達衛浴股份有限公司

董事會秘書肖鐵山先生致結束詞

尊敬的各位嘉賓、各位投資者：

非常感謝大家積極參與惠達衛浴的網上路演。經過三個小時的網上交流和溝通，相信各位對惠達的主營業務、經營業績、核心競爭力以及未來的美好愿景都有了更深的了解。能與關心惠達衛浴的朋友們共同探討企業經營管理和未來發展，我們深感榮幸。在此，誠摯感謝各位投資者以及所有朋友們對惠達衛浴的熱心關注和熱切期望！

感謝各位提出了很多寶貴的意見和建議，我們將在今后的經營管理中積極借鑒、不斷完善，以更大的努力來回報大家的信任與支持。

登陸資本市場，對于惠達衛浴而言，是公司發展中具有重要意義的一步。未來惠達衛浴將借力資本市場，開辟更為廣闊的舞臺，進一步提高公司的管理水平，進而全面提升綜合競爭能力。同時，投資者的信任讓我們感到任重道遠，我們深知肩負的責任與期許，未來定將全力創造出更加優良的經營業績，更好地回報廣大投資者。

最后，我代表公司對上證路演中心和中國證券網為我們提供的這個交流互動平臺表示衷心感謝！同時，還要感謝平安證券股份有限公司以及所有參與惠達衛浴發行上市的中介機構所付出的辛勤工作。再次感謝廣大投資者及各位網友對惠達衛浴的支持和關心，祝大家投資順利、健康如意！

問：公司的主營業務是什么？

王彥慶：公司是一家以滿足消費者對高品質衛浴家居產品的需求為目標，通過衛浴產品的設計、研發、生產和銷售，為消費者提供一站式衛浴產品綜合解決方案的企業。公司產品主要包括衛生潔具和陶瓷磚，其中衛生潔具包括衛生陶瓷、五金潔具、浴缸浴房和浴室柜，陶瓷磚包括內墻磚和地磚。

問：公司的競爭優勢有哪些？

王彥慶：公司經過多年的積累與發展，逐步形成了公司特有的競爭優勢，主要包括技術優勢、營銷優勢、品牌優勢和產品優勢。

問：公司主要的產品有些什么？

董化忠：（1）衛生陶瓷：公司的衛生陶瓷產品主要包括智能衛浴、坐便器、小便器和洗盆等；（2）五金潔具：公司五金潔具產品主要包括水龍頭、淋浴器和花灑等；（3）浴缸浴房：公司浴缸浴房產品主要包括浴缸、淋浴房；（4）浴室柜；（5）陶瓷磚。

問：請介紹一下公司的采購模式。

董化忠：公司采用長期采購與臨時采購兩種方式。對于用量大的原材料，與主要供應商建立了長期合作關系，議定長期價格；對于用量較小的輔料、包裝材料，根據具體需求綜合考慮價格、質量等因素實時采購。同時，公司建立了合格供應商名冊，防止由于單個供應商出現突發事件影響公司正常生產。

從采購流程看，公司原材料采購需求由生產部提出，設備采購需求由設備部提出，供應部根據選定的供應商結合庫存及市場供需情況制定月采購計劃和臨時采購計劃，報主管生產副總經理批準并經財務部審核后實施。

問：公司營業收入的季節性波動情況如何？

盛金龍：公司產品銷售存在一定的季節性特征，第一季度通常是全年的銷售淡季，主要是由于第一季度受到天氣寒冷、春節假期等因素的影響，工程施工量及房屋裝修量較小。受上述因素影響，公司的銷售收入呈現季節性波動，下半年銷售收入高于上半年，第一季度占全年銷售收入的比重最低。

問：請介紹一下當前全球衛生潔具行業發展狀況。

王彥慶：現代衛生潔具制造業起源于19世紀中期的美國和德國等國家。經過了一百多年的發展，歐美等地逐漸成為世界衛生潔具行業發展成熟、管理和技術水平先進的地區。21世紀以來，中國衛生潔具行業發展迅猛，產品產量及質量、設計水平及工藝水平均得到快速提升，越來越多地受到國內外消費者的青睞。

目前，全球已經形成了三大知名衛生潔具品牌群：以科勒（Kohler）和摩恩（Moen）為代表的美國品牌；以高儀（Grohe）、樂家（Roca）和漢斯格雅（Hansgrohe）為代表的歐洲品牌；以東陶（TOTO）、惠達和箭牌等為代表的亞洲品牌。

問：公司所處行業的行業壁壘都有什么？

王彥慶：（1）渠道壁壘

國內衛浴企業主要通過經銷和直銷兩種模式進行銷售。

經銷模式主要通過經銷商銷售。建立有效的經銷商渠道主要有以下壁壘：企業需要有拓展能力的經銷商及管理經驗的人才；新的衛浴品牌要取得經銷商的認可需要的周期長且難度較大；要建設覆蓋范圍較廣的經銷商渠道，需要企業具備強大的支持體系，對企業的訂單管理、產品配送、經銷商管理及售后服務等諸多方面均有較高的要求。

直銷模式主要是通過工程渠道銷售，工程渠道銷售方式是指企業直接向工程客戶銷售產品。工程客戶一般通過招投標的方式選擇供應商。在招投標的過程中，工程客戶對供應商的生產及銷售規模、資金實力、產品質量、品牌影響力、產品報價、供貨時間和供貨能力等方面有著嚴格的要求，新進企業很難滿足上述要求成為合格供應商。

綜上，新進企業很難在短期內建設起具備一定規模和質量的經銷商渠道，也很難通過招投標取得工程客戶訂單，這成為新進企業的主要障礙之一。

隨著我國居民消費水平的持續提高，人們的消費觀念也在發生轉變。在衛浴產品的選擇上，由過去的只注重產品價格因素，轉變為更注重產品的品牌知名度。品牌知名度已成為消費者衡量衛浴產品質量、環保、信譽和售后服務的重要因素，消費者對知名品牌具有較高的忠誠度。而品牌知名度是企業在品牌建設、產品設計、產品質量、營銷服務等方面長期投入和積累的結果，行業新進入者通常很難在較短時間內建立起品牌優勢。

（3）研發及設計壁壘

隨著人們生活水平的提高和衛浴產品的普及，消費者對衛浴產品的外觀及功能等方面提出了更多、更高的需求，例如，對產品的色彩、造型的需求，對防臭、抑菌和節水節能的需求。為滿足消費者不斷增加的需求，企業必須具備強大的研發與設計能力，這種能力包括但不限于以下幾個方面：強大的研發團隊及先進的研發設備、豐富的產品設計及研發經驗、成熟穩定的制造工藝、對產品風格及樣式變化的應變能力和對衛浴產品未來變化趨勢的把握能力等。

綜上，強大的研發及設計能力是衛浴產品制造企業的核心競爭力之一，而新進入的企業很難在短時間內具備這種能力。

（4）規模和資金壁壘

衛浴企業只有達到一定生產規模才能發揮規模效應，保持一定的利潤水平。規模效應能夠有效地降低單個產品成本中所含有的固定成本，例如固定資產折舊等成本、采購及運輸成本。但規模化的生產意味著需要大量的資金投入廠房、設備、研發以及銷售體系，這些投入對新進入的企業初期運營形成了巨大的資金壓力。新進入的企業如果不能達到一定的產銷規模，將會出現虧損。因此，衛浴行業存在較為明顯的規模和資金壁壘。

問：請介紹一下公司所處行業與上下游的關聯性。

周凌云：由于公司原材料供應充足，開采及加工企業眾多，行業競爭充分，采購價格根據市場定價。但基于不同地域的原材料特性有所不同，為保證衛浴產品品質及原材料供應，衛浴生產企業通常會與原材料供應商簽訂長期合作協議，并儲備一定數量的原材料，保證生產供應。綜合來看，原材料開采及其加工行業對本行業影響不大。衛浴產品生產企業最終所面對的是家庭居民等終端消費者，而拉動最終消費者需求的主要是房地產業。

問：公司所處行業是否具有周期性？

盛金龍：衛浴產品的生產和銷售受國民經濟發展、居民收入水平和房地產行業景氣程度等因素的影響，具有一定的周期性。總體來說衛浴行業的周期與房地產行業的發展周期呈現出一定的相關性，但同時由于二次更新需求的大量存在，在較大程度上也降低了房地產市場波動對該行業的影響。

問：公司上市之后有哪些業務規劃？如何在競爭激烈的衛浴行業保持持續的競爭力？

王彥慶：公司致力于高品質綜合家居衛浴產品的設計、研發、生產和銷售。公司上市以后將依托過往30余年經營過程中所積累的品牌知名度、市場占有率、行業地位、管理經驗以及制造能力等方面的綜合優勢，通過營銷創新、管理創新、研發創新、制造升級，不斷提升品牌形象、開拓營銷渠道、優化產品結構、提高制造水平和培養引進優秀人才，在保持公司衛浴行業領軍企業市場地位的同時，進一步鞏固和強化公司在品牌、產品、制造和研發等領域的核心競爭優勢，同時借助資本市場的力量，實現公司的快速發展。

問：請介紹一下公司未來三年的發展規劃。

董化忠：未來三年，公司將通過上市融資等方式，繼續鞏固和加強在產品研發、管理信息化、營銷網絡、制造規模等方面的競爭實力。

通過募投項目的實施，公司品牌的市場知名度將進一步提升，渠道網絡將得以大幅度深化和拓展，公司的產品設計和研發能力將實現更高水平的突破，管理信息化水平的提高也將進一步提升公司的運營效率，公司產能規模進一步擴大的同時制造能力也將隨著生產自動化水平的大幅提高而顯著加強。

公司將立足優勢產品，在鞏固和發展衛生陶瓷產品業務的同時，實施集中多元化發展策略，進一步加大對陶瓷磚、浴室柜和五金潔具的市場開拓力度和運營支持。公司在大力開拓國內中高端衛浴產品市場的同時，將謀求對海外市場的進一步開發和拓展。

問：公司確保實現規劃和目標采用的方法或途徑有哪些？

董化忠：公司將通過以下途徑確保實現規劃和目標：

通過本次公開發行股票取得募集資金，并配合一定的債務融資工具，可以為實現上述規劃和目標提供資金支持。

（2）進一步提升管理水平

通過不斷完善公司法人治理結構，加強公司內部控制制度建設，不斷優化組織架構，提升管理水平，將為實現上述規劃和目標提供制度保障。

（3）加大人才引進力度

通過完善公司的薪酬激勵制度、人才培養制度、技術創新制度，增加對人才的吸引力，以不斷充實和完善公司的管理團隊、研發團隊、生產團隊和營銷團隊，從而為實現上述規劃和目標提供人才保障。

問：公司應對本次發行攤薄即期回報采取的措施有哪些？

董化忠：為降低本次公開發行可能導致的對公司即期回報攤薄的風險，公司擬通過大力發展主營業務提高公司整體市場競爭力和盈利能力、加強募集資金管理、完善利潤分配等措施，提高對股東的即期回報。公司制定了如下措施：（1）繼續加大設計研發投入；（2）加強市場渠道建設；（3）注重品牌建設；（4）保證募集資金有效合理使用，加快募集資金投資項目進度，提高資金使用效率；（5）進一步完善利潤分配政策，注重投資者回報及權益保護。

問：公司股票的市場價格定位是如何估計的？

肖鐵山：公司股票的市場價格是由投資者來決定的。公司主營業務突出、經營穩健，是個值得長期持有的公司。

問：募集資金對公司的凈資產和凈資產收益率的影響如何？

周凌云：由于募集資金投資項目需要一定的建設期，在項目未達產的短期內凈資產收益率會因為財務攤薄而有一定程度的降低。從中長期來看，本次募集資金項目具有較高的投資回報率且能夠顯著提高公司的經營管理效率，隨著投資項目陸續產生效益，公司銷售收入和利潤水平將大幅提高，公司盈利能力和盈利的穩定性將不斷增強。

問：募集資金擬投資的項目有哪些？

周凌云：經公司2014年第二次臨時股東大會審議，本次募集資金用途如下：（1）年產280萬件衛生陶瓷生產線；（2）年產300萬平方米全拋釉磚生產線；（3）研發設計中心建設；（4）營銷網絡擴建及品牌建設項目；（5）信息化建設項目；（6）償還銀行借款。

問：本次募集資金若不足，公司將如何解決？

張春玉：公司將嚴格按照有關的管理制度使用募集資金。如實際募集資金不足以按計劃投資項目，公司將通過銀行借款等途徑自籌資金來解決資金缺口，從而保證項目的實施。

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