萬和電氣高端化轉型臨破局

一季度老板電器凈利潤大增五成以上，華帝股份大增六成。然而，同樣是廚衛龍頭，廣東萬和新電氣股份有限公司（SZ.002543，證券簡稱“萬和電氣”）業績卻增速放緩。其一季度凈利潤僅增長18.21%，且扣除非經常性損益的凈利潤同比下降了7.33%。

在消費升級浪潮席卷下，近年來，萬和電氣也在謀求擴大高端市場占有額，包括推出高端自主品牌、牽手國外高端廚衛巨頭合作等，但品牌溢價能力仍有待突破。

針對萬和目前的業績表現情況、經營規劃、品牌布局等問題，近日，《中國經營報》記者致函其公司品牌部，但截至發稿，未獲回復。

4月20日，萬和電氣發布的2016年年報業績，讓人眼前一亮，其同比增長35.12%的凈利潤增速，創下了公司2011年上市以來年度凈利潤增速之新高。但2016年亮麗的業績，未能延續到2017年開局。

4月21日，萬和電氣公布的2017年一季度業績顯示，公司實現營業收入14.51億元，同比增長12.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.26億元，同比增長18.21%。

凈利潤增長的背后是今年一季度，萬和電氣獲得3000萬元財政補貼款。如扣除政府補助等非經營性損益項目，萬和電氣歸屬于上市公司股東的扣非經常性損益凈利潤則剩下9785.89萬元，同比下降7.33%。

作為燃氣熱水器鼻祖的萬和電氣，隨著公司發展壯大后，產品日趨多元化�？傮w概括，公司產品可分為兩大類，一類是生活熱水器、一類是廚房電器，這兩類產品營收規模接近。以2016年年報為例，這兩大類業務營收規模分別為25.62億元和20.68億元。整體上看，萬和電氣生活熱水器業務毛利率高于廚房電器業務。

放眼A股其他廚衛龍頭企業，如老板電器、華帝股份在2017年一季度業績皆有不錯表現。這兩家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比增長54.28%和60.88%。

對于一季度業績波動原因，萬和在報表中未做過多回應。本報記者進一步致函，但未獲回應。

多位券商分析師發研報表示，原材料上漲因素影響了萬和電氣一季度盈利狀況。“原材料漲價壓力在一季度集中釋放，導致一季度毛利率下行4.11個百分點，但后續伴隨產品價格逐步提升，毛利率將逐步回歸至合理水平�！遍L江證券分析師徐春如是判斷。

本報記者同時統計了萬和電氣披露的財務數據后顯示，公司一季度經營總成本13.38億元，同比增長16.74%，增速上高于公司12.07%的營業收入增速。

“業內有句行話，叫上半年做‘虛’，下半年做‘實’，即上半年側重于產品研發、造勢等，而下半年力推銷售。這就可能導致開年業績表現或會低于全年業績的情況。”產業觀察家洪仕斌認為。他進一步表示，除了行業共性外，企業間在產品定位上的不同，也決定了業績體現存在差異。

同樣在原材料上漲的背景下，老板電器、華帝股份，今年一季度毛利率不僅沒有下降，反而進一步提升。這兩家公司一季度毛利率分別提升了0.5個百分點和1.5個百分點。今年一季度，老板電器、華帝股份、萬和電氣銷售毛利率分別為58.99%、40.80%和29.34%。

“老板電器產品定位向來比較高端，華帝股份產品逐漸往高端化升級，而萬和電氣產品側重于走親民路線，這就導致了之間利潤空間有差異。”洪仕斌表示，“在原材料上漲下，高端品牌，通過產品升級換代等，在成本轉移能力方面更占據優勢�！�

在消費升級浪潮席卷下，家電企業進階品牌，成為行業共識。近年來，萬和電氣也在向品牌高端化邁進，進一步提高高端市場占有率。

2015年10月，萬和電氣宣布與關聯方佛山市和煦創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“和煦創業”） 共同投資發起設立子公司廣東梅賽思科技有限公司（以下簡稱“梅賽思”）。其中，萬和電氣以自有資金出資670萬元，持股67%。

按照萬和電氣的規劃，梅賽思品牌將專注于高端智能白色家電、黑色家電、信息家電、燃氣具等泛家居電器產品的研發、開發和銷售，核心定位于“高端智能、私享定制”。

時至今日，梅賽思業績尚未呈現，繼2015年凈利潤虧損21.14萬元后，2016年又虧損246.84萬元。2016年11月，萬和電氣一度將所持有的梅賽思12%股權，以0元價格轉讓非關聯自然人孫京超，目的是提高管理效率和降低運營成本。

本報記者也試圖向萬和電氣品牌部了解梅賽思后續經營規劃，亦未獲回復。

奧維云網廚電事業部總經理宋春峰說，萬和電氣推出高端品牌后，其產品設計理念、經營理念等，要在市場間獲得消費者認同，需要一定的時間和過程。

在推出高端自主品牌的同時，萬和電氣還進一步牽手國外家電巨頭，布局高端產品生產等。如2016年5月，萬和電氣與博世中國簽訂合同，雙方擬在儲水式電熱水器、即熱式電熱水器等領域進行合作，并且共同投資設立合資公司廣東萬博電氣。

對于萬和電氣品牌高端化“兩條腿”做法，多位市場人士表示，并不會在渠道上造成競爭沖突�！皣鴥扔泻芏嗉译娖放�，進行雙品牌運營運作。企業能否同時運營好多品牌，取決于品牌間如何找到平衡點。”宋春峰表示。

本版文章均由本報記者林志吟采寫

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