志邦廚柜股份有限公司(以下簡稱“志邦廚柜”)于5月12日晚獲證監會IPO批文，公司擬于上交所上市發行不超過4000萬股，發行后總股本不超過1.2億股。本次擬募集資金將用于年產20萬套整體櫥柜項目、信息化系統建設項目、補充流動資金等。

繼金牌、我樂后，志邦廚柜首發通過，這標志著定制家居華東版塊又添一上市勁旅！定制家居上市企業隊伍越發壯大，定制行業轉型升級悄然提速。

營收數據亮眼，加速轉型升級

作為一個相對較為保守的定制企業，志邦近年來在經營發展方面都保持著相對低調的態度。但低調并不代表無能，近三年來志邦可謂韜光養晦的典型。

志邦廚柜主營業務是整體櫥柜、定制衣柜等定制家具產品的設計、研發、生產、銷售和安裝服務。從招股書數據來看，志邦廚柜2014-2016年營收分別為10.50億元、11.88億元和15.70億元；同期凈利潤分別是1.07億元、1.32億元、1.78億元。

從營收數據來看，無論是營收還是凈利潤都是穩中有升，其中，整體櫥柜業務作為公司的主營業務，近三年營收占比均超過了90%。而在股權結構方面，志邦廚柜實際控制人為自然人孫志勇、許幫順，截至招股書簽署日，兩人合計持有公司63.99%的表決權股份。當然，絕大多數準備上市的企業都是這樣控股的，為保障對企業的管理權，如此做法也無可厚非。

綜合來看，志邦正走在轉型升級的道路上。盡管志邦打出了定制家居的口號，但主營的業務依然是櫥柜；盡管努力打造高端品牌，但品牌推廣后力仍顯不足。低調的志邦仍舊需要改變。

優化產能，推進品牌化進程

在志邦的募資用途上，我們可以看出與眾多定制企業類似的需求，更多還是關注產能投資和產品線擴張的。

志邦計劃用了5億擴張櫥柜產能建設衣柜項目并完成信息化建設，這是可以預測的。但是品牌推廣費用達到1.5億確實令人咋舌，須知行業第一品牌歐派也不過花了3億用來進行品牌推廣，志邦這手筆還是相當大了。看來，接下來一段時間，志邦在品牌推廣方面將會有大動作。

三虎相爭，華東風起云涌

值得注意的是，作為新近上市和即將上市的定制企業，金牌、我樂、志邦在地緣上同屬華東，這就形成了地緣競爭加劇的格局。福建、江蘇、安徽三地市場輻射范圍本就類似，而這三家企業最初從事的也都是櫥柜，無論是在目標市場還是產品類型上都有著驚人的相似。隨著三家企業的相繼上市，相互之間的競爭無疑會更激烈。

當然，三家企業都擁有著不俗的實力，也為自己找好了發展的方向。金牌廚柜心無旁騖的專注與高端讓它可以任性的做極致，我樂和志邦則不約而同的看重全屋定制希望在衣柜行業摘得更多勝利果實。盡管道路不同，卻都可能獲得屬于自己成功。成與不成，還要看市場的檢驗。

志邦首發獲核準，對于志邦來說無疑是一大利好，資本的支撐使得它擁有了擴大產能提升品牌知名度的契機。但隨著定制家居行業上市企業的不斷增多，也隱含著產能過剩和競爭加劇的風險，使得行業生存環境更為艱難。如何在群雄并起的時代脫穎而出，還真是一個不小的挑戰。

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