\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0冰箱外銷保持高增長，整體銷量仍有所下滑2017年4月，冰箱整體銷售709.8萬臺，-2.3%。其中，內銷446.5萬臺，-8.5%；出口263.3萬臺，+10.3%。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0洗衣機整體增長穩定2017年4月，家用洗衣機整體銷售521.2萬臺，+3.8%。其中，內銷372.1萬臺，+5.9%；出口149.1萬臺，-1.2%。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0冰箱增速下滑，洗衣機依然穩健增長，冰洗市場集中度均繼續提升4月單月銷量數據，冰箱-4.0%，洗衣機+3.8%冰箱銷量-4.0%，前三中海爾、美的、海信科龍增速分別為2.4%、-5.5%、-9.6%，市場占比分別為20.2%、11.5%和12.2%。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0洗衣機銷量+3.8%，前二中小天鵝、海爾增速分別為16.0%、4.8%，市場占比分別為24.5%、24.8%。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0前4月累計數據冰箱大廠商增速分化，美的增速領先前4月累計，冰箱-1.3%，海爾、美的、海信科龍增速為-1.3%、9.8%、-4.0%。銷售前三市占率達到44.3%，同比增0.8個百分點。其中，海爾份額19.5%，份額保持不變；海信科龍輕微下滑0.4個百分點至12.5%；美的份額有較大增長，占比達到12.3%，同比提升1.3個百分點。冰箱行業的新能耗標準將持續利好龍頭企業，領先大品牌份額持續提高。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0洗衣機行業集中度不斷提高，海爾重回市場份額第一前4月累計，洗衣機+8.0%，其中海爾增速為3.8%，而小天鵝增速為16.6%。市場前二海爾、小天鵝累計市占率達到50.0%，其中海爾市占率25.2%，重新回到第一，小天鵝市占率24.8%。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0短期來看，冰洗產品全年市場價格上漲趨勢不變，依托于龍頭較強的定價權和渠道掌控力度，預計未來龍頭仍會優于行業整體增速。同時，三四線地產數據增速超預期，家電需求將持續維持較高增速。中長期來看，在消費升級的階段性影響及家電更新需求釋放等積極因素共同推動市場向上，同時龍頭集中度或繼續提升。

\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0繼續推薦行業龍頭標的：格力電器、美的集團、青島海爾、小天鵝A風險因素：地產需求不振；原材料價格持續波動；人民幣匯率波動加劇。