原標題：進擊的神州優車：年虧35億 定增百億豪賭汽車電商

車東西（公眾號：newhard）

6月5日，神州專車的運營主體公司——神州優車對外發布公告稱 ，該公司以16.80元/股的價格，向人保資產-神州優車股權投資計劃發行14287萬股，定增24億元。這一投資計劃的受托人為中國人保資產管理有限公司。

神州優車稱，此次募集的24億資金計劃全部用于發展旗下汽車電商平臺業務神州買買車，具體用途包括采購車輛、建設門店、市場營銷、以及進行員工招募。

而在此之前，今年2月28日，神州優車已經獲得上海聯銀創業投資有限公司、中金啟元、中國銀聯、浦發銀行4家大型機構認購的46億元，并且這46億元也是被悉數投入神州買買車。

在不到一年的時間里神州優車何以飛速定增？以神州專車和神州租車聞名的神州優車又為何大力搞起了汽車電商業務？出行服務行業大變動的背景下，神州優車的主力業務似乎來了個180度的大反轉。

神州優車是神州專車的運營公司(即神州專車是神州優車公司開展的一項業務），神州優車于2016年7月掛牌新三板，如今旗下業務包含神州租車、神州專車、神州買買車、神州車閃貸四大板塊。

該公司早前以神州租車和神州專車為主要業務，在專車大戰的年代還因為怒懟Uber而狠吸了一波關注度。神州專車車輛全由神州租車提供，專車司機皆由公司統一派駐的B2C模式也和滴滴、易到等專車平臺相異。雖然B2C模式成本相對較高，但車輛與司機的資質比C2C平臺能夠更好地得到保障，這也是神州專車即便所占市場份額并不高，仍能獲得資本青睞的原因。

按理說，網約車新政出臺，對專車車牌和司機戶籍進行限制，行業最大玩家滴滴受到打擊，此時應是神州專車進行逆襲的好時機，然而神州優車瘋狂定增卻未向專車投入一分錢，這是為何？

看一看財報或許能獲得答案。2016年年報顯示，神州優車實現營業收入58.45億元，凈利潤-35.8億元，每股收益-1.68元。其中凈利的巨虧主要是因為投資擴張業務所致，但專車業務的表現也在為虧損添磚加瓦。其財報中的措辭很有意思，“專車毛利率虧損幅度不斷收窄，并有望在短期內實現扭虧為盈的目標”——專車業務雖然還在虧，但是虧得比原來少了。至于神州專車到底虧了多少，神州優車方面未予披露。

不過車東西根據其營業收入及營業支出，簡單計算出了其專車業務2016年的毛利潤為：50億5800萬減65億4222萬，虧損14億8422萬。這個數據盡管比上一年少虧了15億，但仍然是一個巨大的數目。

盡管網約車新政打擊了滴滴、易到等C2C平臺，但是卻未能給神州專車創造足夠的政策紅利，整個專車市場因為各種原因（主要是因為價格太高）而顯得萎靡不振，同時還有首汽約車這樣的國家隊和新玩家曹操專車與神州專車搶食，專車這塊業務的前景并不明朗。

B2C專車不行，B2C賣車大有可為？

專車業務受挫過后，已經掛牌新三板的神州優車需要找到新的主力業務方向。國內汽車年產銷量這么高（2016年數據為2800萬臺），賣車應該是個不錯的生意。于是神州買買車勇敢地站了出來。非常有意思的是，神州優車這家本來主營專車、租車的出行服務商，這一變就成為了主攻汽車交易的汽車電商——前者的使命是讓人們盡量不買車，后者的使命則是拼命讓人們購車。

2016年11月，神州買賣車更名為神州買買車，主營由線上到線下的新車銷售。

與易車、汽車之家等主要起“撮合”消費者和4S店作用的平臺不同，神州買買車采取了非常重的模式——平臺自購車輛向消費者銷售，在全國范圍內自主建設線下門店（其計劃在全國開設300-500家線下門店）。對于一家連續兩年虧損的公司來說，要進行這樣的擴張，只能從外部引進資金。

當然，神州優車方面早就想好了，2016年10月他們就發布了定增方案，擬發行股票約5.8億股，價格為16.67元/股-17元/股，預計募資100億元。現在來看，神州優車已經完成了70億元的定增（46億+24億）。不過神州優車對神州買買車這個業務對的計劃總投入是120億元，這意味著神州優車還將向外部尋求50億元資金。不知接下來青睞神州優車的，又會是哪家機構？

搶汽車經銷商飯碗 能否成功

最令人沒想到的是，神州優車發展汽車電商業務的動作竟然如此激進。這種激進不僅是融資方面的，更是其商業模式方面的——連資格如此之老的易車，在推進其汽車電商業務時都如此小心翼翼，在發展直銷模式的同時也注意平衡和經銷商的關系（畢竟易車也依靠經銷商起家）。而神州優車竟然想在強大的汽車經銷商體系之外另起爐灶，生造一套繞過經銷商的汽車銷售網絡，這個步子對于一家新三板公司來說，著實有些大了。

不過神州優車也是有自己的一套“生態化反”的——神州專車和神州組合提供流量引導，神州買買車促成汽車交易，神州車閃貸則是完成利潤收割的大頭。

在筆者所寫的出行教父李斌和他的隱秘帝國中，易車和易鑫金融（主營車貸、汽車保險等）也是這樣一對關系，而易鑫金融從易車獨立出來后，估值已經遠遠超過后者的20來億美元市值了。想必神州優車也看中了這條道路，因此大搞轉型。

而值得關注的一點是，神州優車定增的投資人都是“國家隊”背景，后臺大腿包括銀聯、浦發銀行、發改委、財政部。其中出資額最大，超過24億元的上海聯銀創投背靠銀聯。此次銀聯入股后，將與神州優車在支付業務、大數據開發、聯名卡發行、平臺內容和會員體系建設、聯合營銷等領域展開合作。分析認為，銀聯入股神州優車后將會在后者各平臺推廣自己的支付業務，收回被支付寶、微信等支付工具占據的“失地”；另外，神州優車的各平臺用戶也能為銀聯提供大量的潛在客戶。

而以銀聯為首的“國家隊”的站臺，則使得神州優車與汽車經銷商們的正面交鋒，看上去多了一些勝算。不過目前，神州優車離自己設定的120億投入目標仍有50億元的缺口，現在還需要更多資本支持。