本文選自《投資潮》。

摘要：美圖(01357)集團于去年12月份上市，上市以來，關于美圖“虧損上市”的質疑就從未間斷過。與此同時，成為“眾矢之的”的面臨的挑戰特越來越多，尤其是短視頻行業，美圖CEO吳欣鴻直言“壓力巨大”。

近日，美圖CEO吳欣鴻在一次訪談中表示，目前美圖在短視頻領域壓力巨大。自上市以來一直飽受爭議的美圖，再次引起了資本市場的廣泛關注。

美圖集團于去年12月份上市，上市以來，關于美圖“虧損上市”的質疑就從未間斷過。與此同時，成為“眾矢之的”的面臨的挑戰特越來越多，尤其是短視頻行業。

近兩年直播行業，在經歷了由盛到衰的大起大落發展歷程之后，諸多視頻直播平臺和社交平臺紛紛面臨轉型，開始將目光投向了更便于傳播、社交的短視頻行業。

早期當短視頻行業還是一片藍海的時候，國內做短視頻能叫得上名字的平臺沒有幾家。包括作為最早一批玩家之一的美圖旗下的美拍，最開始也是一個視頻制作工具，直到后來發展為視頻社交軟件，才有越來越多的人關注到它。

今年來，隨著直播行業的日漸下滑，短視頻行業不斷有新的玩家的加入，美圖的競爭者也越來越多。譬如，社交平臺陌陌，打出“用視頻認識我”的口號，通過個性化短視頻深耕社交領域;國外短視頻社交軟件musicaly，近日入駐中國市場，在愛好音樂、娛樂的年輕人圈內引起不小反響;包括媒體平臺今日頭條，也在日常的推送中植入了短視頻元素，讓用戶通過短視頻解讀更多有趣的信息。

這些同行業平臺的迅速崛起，在一定程度上奪走了美圖不少的市場份額，帶來了不小的壓力。也讓美圖漸漸意識到，無論是在國內或是國外市場，能夠做短視頻社交的可不止美拍一個。

另一方面，隨著玩家數量的不斷增加，資本也開始紛紛追逐涌入，這使得美圖在資本市場的競爭壓力與日俱增。根據《2016短視頻內容生態白皮書》顯示，僅去年一年，短視頻內容創業方面就完成超過30筆融資。

其中不乏BAT三大巨頭的身影，騰訊斥資3.5億投資快手、百度投資人人視頻，阿里巴巴則投入20億支持新土豆轉型為短視頻平臺。而隨著BAT的相繼加入，短視頻行業的競爭戲碼也是愈演愈烈。

可笑的是，在這場激烈的競爭中，美圖很可惜地錯失了三大巨頭。沒能為自己找到一個得力的靠山，也就意味著業務本就處于虧損狀態的美圖，在競爭中缺失的不僅是資金支持，還有來自投資方背后生態資源的支持。

沒有巨頭撐腰的美圖靠什么“火拼”?

即使面對如此激烈的競爭態勢，美圖方面依舊表示信心十足，這份自信源于其背后龐大的用戶量。這一優勢是任何其它平臺都無法比擬的，關于美圖在社交領域的定位，甚至有人將其比作“第二個騰訊”。

事實上，這么多年美圖花大量資金在短視頻軟、硬件開發方面取得的成果，也確實令人欽佩。根據美圖公布的數據顯示，截至2016年底，美圖應用的月活躍用戶總數為4.5億，其中美拍為1.14億。

近兩年，美圖在海外市場的發展也頗為迅速。據統計，截至2016年12月底,美圖海外累計用戶數已超過5億,在巴西、印度、美國等11個國家和地區擁有用戶累計超過1000萬。其中,27%的日均新增用戶來自國外。

美國有蘋果、google、facebook、微軟四大公司，中國有BAT和美圖。作為中國最早一批做視頻社交的平臺，美圖在中國視頻領域的成功，說等同于facebook在美國的地位也不算過分。如今美圖手中擁有的海量用戶已不僅僅是一個數字，其背后涵蓋的大數據亦是其手中競爭的“王牌”。

根據美圖提供的數據顯示，截止到2016年12月底，過去一年美圖核心影像應用處理照片數量超過680億張。其中，僅來自26個海外國家、地區的每個月所產生照片數量就達到了60億張，平均一天2億張。另有公開數據統計，自美拍2014年5月8日發布以來，迄今為止產生的UGC視頻數量超過4.9億。

680億張照片和數億的UGC視頻，這對于美圖來說，無疑是一座能夠為其創造無限可能的數據“金礦”。更重要是這些數據與社交緊密相連，比一般的大公司數據更具有粘連性。這將有利于美圖開發出更多滿足用戶需求的軟件、工具，為美圖帶來更多商業變現的想象空間。

近日,美國《時代》周刊對外公布了2017年最值得推薦的25款APP。美圖秀秀作為中國唯一影像類APP入圍該榜單。

其中《時代》周刊在評語中提到“也許你沒聽說過美圖秀秀,但你一定在Instagram和臉書上看到過美圖秀秀P的特效圖。其中最著名的要屬美圖秀秀在2017年1月推出的手繪自拍。因為可以讓用戶秒變漫畫手繪形象,該特效很快就風靡全球�！�

這項具有跨時代意義的評選，不僅有力證明了美圖在全球范圍內的廣泛影響力，更表明了美圖的AI時代已經開啟。

據了解，2017年1月11日,美圖基于AI技術推出首款手繪特效,上線第一天便獲得1500萬的用戶使用量。美圖CEO吳欣鴻也表示過，今年美圖將發布更多基于AI的產品，包括AI試妝等。這是很多短視頻和社交平臺還未曾涉足的領域，若美圖能在AI方面持續發力，這將會成為美圖別具一格的競爭優勢。

無論美圖可利用的數據資源有多么豐富、品牌優勢有多么強大，再漂亮的“藍圖”，都不如商業變現來得現實。

近兩年，美圖秀秀和美拍這款軟件經營狀況均處于燒錢狀態，而且據知情人士透露，美圖的業務收入90%來源于它的手機業務，這說明美圖的商業變現能力確實值得懷疑。有公開數據顯示，加上2016年上市前的最后一筆私募股權融資，美圖累計融資大約6.6億美元，估值達到46億美元。如今也該到了資本變現的時候了。

但是根據美圖在進行IPO之后，今年3月24日對外公布的公司經營公告內容顯示，美圖去年的經營額凈虧5億4050萬元�？梢灶A計，目前美圖經營狀況仍處于虧損狀態。這樣的業績可不是資本家們愿意看到的結果，美圖通過資本市場獲得了大量的資金支持，若是不能給風險投資家們一個好的回報，這對于自己在短視頻領域的競爭是極為不利的。

根據最近一次在五月底，由美拍推出的“M計劃”和“邊看邊買”，以及之前3月份，美圖推出獨立電商平臺“美鋪”。這兩大業務的口碑來看，似乎美圖的變現計劃進行的并不那么順利。

按照美圖的官方定義，美鋪是一個時尚分享購物社區。采取的是“社交+電商”的B2C2C運營模式。首先美圖與各大品牌建立合作關系，再由平臺上的自有的時尚達人資源，挖掘用戶流量的價值，使品牌商品與消費者鏈接起來。

但是因為這款社交+電商的產品由于定位不標準，上線以來很多用戶不知道這個產品。再加上目前很多電商平臺，譬如小紅書、美麗蘑菇等早已領先一步，基于社交+購物的買手模式進行了布局，所以作為后來者的“美鋪”相比之下并沒有什么競爭優勢。

好在美圖還有手機業務可以維持變現，但也只能視為權宜之計。畢竟，美圖手機作為小眾品牌，雖然單品利潤豐厚，又有其良好的口碑和定位支撐業務增長，但銷量、性價比、產品性能與蘋果、三星這類高端品牌相比，都存在無可比擬的短板。況且，資本家們看好的也只是是美圖背后龐大的社交資源，對美圖商業變現價值的想象力仍來源于社交業務，所以變現還得從社交入手。

雖然，廣告業務也是實現變現的來源之一，但大量的廣告會影響到用戶的體驗，所以美圖暫時并不敢將美圖快速商業化。得先在變現與用戶體驗之間找到平衡點，美圖才能在保證利益的前提下，不至于引起用戶反感而失去大量用戶。

另外，美圖方面也表示他們正在接受大量與自身品牌形象相符，且對美圖自身有宣傳效果的廣告。另一方面，也正在努力尋求實現變現與用戶體驗之間的平衡點，在保證利益的前提下，不至于引起用戶反感而失去大量用戶。

根據之前報告顯示，雖然美圖去年的經營額仍處于虧損狀態，但較之于前年7億1000萬的凈虧損額，經營利潤虧損額度已經有了大幅改善，并且銷售額也由2015年度的7億4200萬元上升至去年的15億8000萬元。這證明美圖上市以來在商業變現方面做出的努力，還是小有成效的。

而且美圖CEO吳欣鴻表示，美圖在產品開發的策略上較以往也會有所不同，接下來將更加聚焦，主要圍繞美圖秀秀、美顏相機和美拍三款平臺化產品來發展，并承諾將在第四季度實現盈虧平衡。

如今距美圖上市半年已過，希望在接下來的時間美圖在其產品、商業化以及設想的AI領域能夠持續發力，早日實現第四季度實現盈虧平衡的目標。(編輯：姜禹)

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