自2014年下半年以來，A股市場經歷了一波牛市；借著這一波牛市的水漲船高，服裝行業也出現了一些企業成為牛市風云人物，創造了牛市之“最”現象，據華尚匯，我們選取業內這些創造了牛市之“最”的企業，觀察服裝行業在牛市中的發展動態。

海瀾之家市值逼近千億

截止6月18日收盤，海瀾之家市值896.75億元，盤中基本保持900余億元，逼近千億。目前A股市場上服裝股里面，市值較為接近的是際華集團和雅戈爾，18日市值分別為583.18億和482.28億，其他服裝企業市值基本都在300億以下。不過隨著19日股市狂跌，服裝板塊一片綠，海瀾之家市值回落至837.90億元。

高市值背后須有基本面支撐。海瀾之家2014年實現營業收入123.4億元，同比增長72.6%，其中“海瀾之家”品牌貢獻營收101億元，同比增長49.6%。業績增長背后是持續不斷的開店擴張動作，公司保持每年400余家的開店速度，同店增長亦有20%多。公司今年1季度營收達45.8億元，同比增長72%，繼續保持高速增長態勢。今年增開的店鋪有意提升店鋪面積

雅戈爾在近日發布公告，截至2015年6月9日，公司累計出售可供出售金融資產的交易金額合計達22.28億元，占上一年度經審計凈資產的13.48%，累計產生投資收益10.56億元，凈利潤7.92億元，占上一年度經審計凈利潤的25.05%。其中，5月19日至6月9日約大半個月期間，公司出售中國平安、金正大、航新科技、樂凱新材、江蘇有線等部分可供出售金融資產，交易金額合計 11.28億元，占上一年末經審計凈資產的 6.83%；產生投資收益 5.36億元，凈利潤4.02億元，占上一年度經審計凈利潤的 12.71%。

累計套現22.28億，最近半月套現11.28億，雅戈爾似有加速離場的意味，對此諸多股民的反應是：雅戈爾真乃炒股高手。自2014年下半年牛市啟動以來，雅戈爾屢屢在高位套現股權投資收益。2014年雅戈爾實現凈利潤31.61億元，同比增132.60%；今年一季度凈利再增82.79%至13.88億元，其中很大一部分利潤得益于股權投資，2014年度，雅戈爾拋售中信證券、工大首創等部分持股，獲利14.81億元；一季度再處置部分可供出售金融資產，實現投資收益8350.91萬元。

除了炒股是一把好手，業績也很漂亮。1季度雅戈爾服裝主業實現營業收入11.85億元，實現凈利潤2.90億元，分別較上年同期增長3.76%、43.79%。作為男裝企業，雅戈爾在男裝行業整體不景氣處于調整階段的背景下，業績亦有向好趨勢。雅戈爾今年開始推出女裝和童裝，推出50億元定增預案，30億投向O2O營銷平臺建設，開出“雅戈爾之家”大店，并計劃將線下渠道整合至1000家以內，減少小店，打造多品牌時尚體驗店，并向購物中心發展，在服裝主業上亦是動作頻繁。

跨境電商成“大眾情人”

熊市看業績，牛市看題材。現在服裝行業最熱的題材算得上是跨境電商。有些企業干脆徹底轉型把跨境電商當主業，比如之前叫百圓褲業的“跨境通”，還有森馬服飾、朗姿股份、361度和富貴鳥等企業，均有布局跨境電商的動作或意圖。最新加入的小伙伴是奧康國際和七匹狼。奧康國際6月10日公告以7734萬美元（約人民幣4.8億元）投資外貿B2C蘭亭集勢，成為蘭亭集勢第一大股東；而消息稱七匹狼有意設立多個產業基金推進并購，考慮跨境電商、垂直電商等并購方向。

跨境電商大熱，一方面原因是這個市場處于高速增長態勢，國家外匯管理局經常項目管理司司長杜鵬近日在外匯局二季度例行發布會上表示，從2013年推出跨境電子商務外匯支付業務試點以來，通過第三方支付機構辦理的跨境電子交易收支已累計達132.9萬筆，金額達33.2億美元。其中今年1至5月的交易額就接近去年全年金額。中國電子商務研究中心監測數據顯示，2014年中國跨境電商交易規模為4萬億元，同比增長30.6%；另一方面則是政策的大力扶持，從過去的一年半時間內，從“國六條”到“國八條”，政府已經出臺了十幾項涉及跨境電商的扶持政策。6月10日，國務院常務會議再出四大舉措，促進跨境電子商務健康快速發展。

增發、員工持股和減持

發行股票目的為融資，在中國，股票融資成本相對偏低，牛市之中，更有點“不勞而獲”的意思。面臨瘋牛般的行情，缺錢和不缺錢的企業都想著融到更多的錢，通過低價增發、員工持股等手段，以并購、轉型等為題材做大市值，在高位減持套現便成了上市企業最常見的資本手段。

單自6月份以來，服裝板塊就有九牧王、華斯股份、搜于特、嘉麟杰、紅豆股份等公司發布大股東或實控人減持公告或計劃，九牧王繼上個月推出員工持股計劃后，本月連續發布減持公告；搜于特實控人大幅減持不超過公司12%股份，套現金額達27億，成為服裝上市企業又一宗大幅減持事件。探路者、卡奴迪路則推出定增計劃，卡奴迪路同時推出員工持股計劃。

百圓褲業變為“跨境通”

跨境通是誰？關注服裝板塊的人或許會對這個新冒出來的名字有些不適應，而原先風光無限的、股價一度沖破百元成為服裝第一高價股的“百圓褲業”已經消失不見，隨之消失的，還有其連續漲停的日子，開始了一波下跌的行情，19日已跌至70元區間。為了改名為“跨境通”，百圓褲業可是遭受不少麻煩，連續遭受深交所問詢，而今最新的麻煩是被別人告其侵犯名稱權，不得已發布澄清公告。

撇去這些是是非非，我們來看看百圓褲業改名到底是為了追時髦炒概念還是真心實意轉型為跨境電商。從這一年來的連串動作來看，百圓褲業改名確實有它的底氣所在，自去年11月完成收購環球易購以來，跨境電商已成為公司營收的重要來源。2014年百圓褲業服裝主業營收約4億元，尚比不上環球易購11-12月兩個月的營收4.24億元。2015年一季度公司營業收入5.76億元，同比增長586.26%，凈利潤2780.93萬元，同比增長1184.74%，公司把業績上漲原因歸結為環球易購營業收入增長較快。自收購環球易購以后，今年百圓褲業先后投資了深圳前海帕拓遜網絡技術有限公司、廣州百倫貿易有限公司、深圳通拓科技有限公司三家跨境電商企業，進一步加碼跨境電商業務。