作為我國首家上市的設計師品牌女裝,江南布衣于2016年10月31日在香港聯交所上市。其優秀的設計能力和獨有的簡約風格為產品帶來了極高的辨識度,使得主品牌JNBY在中國被認為是最獨特且最易識別的女裝設計師品牌,品牌認知度排名第一。

投資建議與盈利預測:江南布衣主品牌女裝增長穩定,男裝、童裝副牌快速增長的情況下未來幾年收入有望得到保障;同時公司出色的控費能力使得其凈利潤有望同步得到增長。同時公司渠道存貨控制穩定,其存貨共享及分配系統在整合渠道庫存的同時帶動銷售增長;在加盟部分,公司采用“先款后貨”政策保證現金流充裕的同時加快周轉保證了高ROE水平。我們認為公司在多品牌推進過程中費用控制得到存貨控制優秀,成長有望得到持續:我們預計公司17/18/19財年EPS為0.55/0.66/0.78港元,對應當前股價PE為9.5/8.0/6.7X,首次覆蓋給予“買入”評級。

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