【東北紡織服裝李強/趙穎婕】太平鳥（603877）深度報告：多品牌&全渠道，本土時尚集團起航。公司以零售為導向的多品牌時尚服飾公司，是中檔休閑服龍頭。公司旗下男裝女裝品牌協同發展，在中國女士、男士中檔休閑服市場中均位列前十，在中國中檔休閑服裝行業市場占有率3.9%，排名第五。
具備品牌梯度優勢，可實現滾動式發展。公司已經形成核心品牌PEACEBIRD男裝和PEACEBIRD女裝、新興品牌樂町 LED’IN 女裝和Mini PEACE童裝以及初創品牌MATERIAL GIRL女裝和AMAZING PEACE男裝的品牌梯度，核心品牌穩健發展、新興品牌發展迅速、初創品牌具備發展潛力，同時各品牌間也存在價格和年齡梯度，品牌組合覆蓋面廣。
研發實力強勁，具備比肩國際快時尚的能力。公司已擁有一支高效的設計研發團隊共計535人，2016年上市服裝新款色數量9836個，采取波段上新的方式，零售門店可以保證1-2周上一次新品。
渠道管理扁平化，多渠道“四輪驅動”發展。公司在百貨、購物中心、街店和電商四個渠道均有布局。尤其是購物中心和電商發展強勁，是公司重點發展的渠道，2016年零售額分別達24.69億元和15.98億元，增速分別為27.84%和43.90%，帶動零售總額增長。
女裝調整完成，多品牌發力可期。公司2016年凈利潤下滑，主要由于加盟渠道銷售不佳、直營渠道拓展較快導致費用增長。同時由于PEACEBIRD女裝品牌風格進行了調整，女裝收入下滑4.64%至24.224億元。但是PEACEBIRD男裝仍然保持穩健增長，營收22.64億元，增速8.65%。同時，新興品牌樂町 LED’IN和Mini Peace營收分別達8.88億元和5.16億元，增速分別為13.15%和65.91%。
預計公司2017-2019年EPS分別為1.15元、1.44元和1.61元，對應PE分別為28倍、22倍和20倍，給與“買入”評級。
【東北食品飲料李強/陳鵬/齊歡】沱牌舍得（600702）一季報點評：產品結構優化，盈利顯著提升。一季度公司實現營業收入4.27億元，同比增長0.04%；實現歸屬母公司所有者凈利潤0.41億元，同比增長235.47%；EPS0.12元，加權平均凈資產收益率為1.74%。
產品結構持續改善，低檔酒收縮影響整體收入表現：今年Q1公司完成營業收入4.27億元，其中中高檔酒收入3.36億元，同比增長6.29%，根據渠道調研結果，公司主推的舍得系列之品味舍得增長不低于50%，但在公司品牌調整的總體規劃下，舍得酒坊、沱牌天曲、特曲等產品收入有所下降。
核心區域收入快速增長：Q1在公司的幾大核心區域中，川渝收入1.00億元，同比增長24.73%；東北收入0.49億元，同比增長67.19%；河南收入0.66億元，同比增長45.65%；山東收入0.45億元，同比增長23.56%。公司直銷區及西北地區主要由于之前定制計協品牌較多，本期收入出現下滑；京津冀收入下降19.82%，但根據渠道調研，沱牌天、特、優區域認可度高，第一批客戶已完成二次打款，更大規模的鋪貨將在下半年展開；舍得也已基本完成區域內全覆蓋，實際動銷良好。
盈利預測與投資評級：預計2017-2019年EPS分別為0.70、1.24、1.63元，對應PE為39倍、22倍、17倍，維持對公司的“買入”評級。
【東北建筑王小勇/王斌】\u00A0鐵漢生態（300197）一季報點評：一季度虧損收窄，訂單持續放量支撐全年業績爆發。公司一季度營收同比大幅增長，業績季節性虧損收窄。2017年第一季度，公司實現營業收入7.65億元，同比增加92.1%；實現歸母凈利潤-409.37萬元，相比上年同期-441.16萬元，同比增長7.2%，虧損幅度收窄。
PPP拉動新簽訂單持續放量，有力保障未來業績高增長。公司自2016年以來大力拓展PPP項目，契合國家大力推廣PPP戰略，新簽訂單加速增長。2017年初以來，公司合計新簽重大合同訂單7項，金額合計35.62億元，同比增長232.3%；其中PPP項目4項，合同額為19.86億元，占新簽訂單總金額的55.8%。
發行可轉債推進PPP建設，啟動第二期員工持股完善激勵機制。為保障公司龐大的存量PPP項目順利實施，進一步提升盈利能力，公司近期擬發行不超過11億元的可轉換公司債券，募集資金將全部用于公司已承接的4個PPP項目建設。同時公司股東大會于2月9日審議通過了第二期員工持股計劃方案，規模不超過9億元，參與對象為公司中高層管理人員、核心業務技術人員等，覆蓋面廣，充分調動員工積極性和創造性，推動公司業績持續快速增長。
預計公司2017、2018年EPS分別為0.60元、0.87元。當前股價對應2017年的PE為24倍，維持“買入”評級。
【東北建筑王小勇/王斌】美晨科技（300237）一季報點評：一季度淡季不淡，開啟全年高增長模式。2016年全年，公司實現營業收入29.50億元，同比增長63.6%；歸母凈利潤4.47億元，同比大幅增長113.59%；同時公布利潤分配預案每10股派送0.60元。2017年第一季度，公司實現營收5.68億元，同比增加38.6%；歸母凈利潤7721.74萬元，同比增長81.5%。
大力推行“園林+旅游”特色模式，擴張園林PPP產業外延，相關訂單規模龐大。公司當前簽訂框架協議規模共計超過200億元，隨著國家大力推行PPP模式，已簽框架協議未來有望加速落地，營收和業績釋放亦將隨之提速，為園林板塊業績持續高速增長提供有力保障。
積極拓展汽車零配業務，打造第二增長極。2016年11月，公司增資1000萬持有云中歌20%股權，積極擴展互聯網+汽車后市場；12月，公司擬投資4億元，投入年產8500萬件/套高分子材料制品項目，進一步優化公司現有的汽車零部件產業結構；2017年2月，子公司先進高分子擬以自有資金1222.3萬元增資東風美晨，增資后持有51%股權成為控股股東，先進高分子汽車零部件業務得到進一步拓展。
財務預測與估值：預計公司2017~2018年EPS為0.89元、1.29元。當前股價對應2017年的PE為19倍，維持“買入”評級。
特別聲明：本文中出現的個股及投資策略僅作為參考使用，不作為對投資者的具體投資建議。股市有風險，操作需謹慎。