（原標題：凈利潤連續5年下滑 七匹狼能否借“老佛爺”扭轉頹勢？）

業內人士表示，Karl\u00A0Lagerfeld是國際輕奢品牌，在國際上有很好的口碑和業績，目前在國內店鋪不多，有很大的提升空間；但并購后企業自身的商業經營理念很重要，要看清產業發展的前景和趨勢，同時提升主品牌價值。

近年來，隨著中產階級成長迅速，人們的消費認知大幅提高，代表“無負擔、有品質”輕奢品牌越發受到市場認可。與此同時，一些快時尚品牌以及傳統服裝品牌正面臨業績頹勢。

中國男裝開創性品牌七匹狼（002029.SZ）正試圖通過并購海外輕奢品牌扭轉公司發展頹勢。

日前，七匹狼稱其擬通過香港全資子公司七匹狼國際時尚發展集團有限公司（以下簡稱“HKI”），出資2.403億元人民幣的等值美元，投資Karl\u00A0Lagerfeld\u00A0Greater\u00A0China\u00A0Holdings\u00A0Limited（以下簡稱“Karl\u00A0Lagerfeld”或“目標公司”）80.1％的股權及對應的股東貸款，并在股權轉讓完成交割后，與目標公司其他股東，共同按持股比例，對目標公司的境內運營主體加拉格（上海）商貿有限公司（以下簡稱“KLSH”）提供1億元人民幣或等值美元的增資（其中七匹狼增資金額為8010萬元人民幣或等值美元）。兩項合計投資3.204億元人民幣或等值美元。

Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）是時尚界宗師級人物Karl\u00A0Lagerfeld以其名字命名的國際輕奢品牌，是時尚界最強IP之一。該品牌目前在海外處于黃金擴張期，零售及授權業務發展迅猛。在中國，其被尊稱為“老佛爺”。

顯然，此次并購，七匹狼更多是希望借助Karl\u00A0Lagerfeld打開中國的輕奢市場。

七匹狼在其公告中表示，本次符合公司“打造七匹狼時尚集團”的長期戰略發展方向，為七匹狼尋找到新的可能的利潤增長點。如本次品牌運作成功，將為七匹狼往市場廣闊的輕奢服裝領域打開窗口，從戰略上打開七匹狼上升通道，對公司未來發展具有重要意義。

服裝行業評論人馬崗表示，七匹狼很早之前就代理了國外奢侈品牌和輕奢品牌，如今收購Karl\u00A0Lagerfeld只是其業務擴大的一項舉措。

21世紀經濟報道記者就此次交易致電七匹狼董秘辦人士及品牌部胡女士，兩人均表示“沒有辦法回應”。

公開資料顯示，福建七匹狼實業股份有限公司，前身為晉江恒隆制衣有限公司，后更名福建七匹狼實業股份有限公司，2004年8月6日在深圳證券交易所上市。據七匹狼天貓官方商城顯示，其目前銷售的短袖T恤價位為179-899元不等，以500元以下居多；成套西服價位為699-2519元不等。

相比之下，Karl\u00A0Lagerfeld無論是在時尚界知名度還是在價位上，其表現都更為輕奢。Karl\u00A0Lagerfeld曾參與CHANEL、Fendi等奢侈品牌的設計，1984年推出個人同名品牌KARL\u00A0LAGERFELD。據天貓商城顯示，KARL\u00A0LAGERFELD品牌女T恤在650-1399元不等；長袖襯衫為2710元，女西裝為3983元，天貓在列商品價格最高為19849元的女式休閑夾克。

七匹狼公告稱，隨著人均可支配收入的增加及消費升級，消費者希望通過差異化產品展示個性，表達身份及品味。中國設計師品牌服裝市場高速增長，銷售額由2011年的人民幣111億元增加至2015年的人民幣282億元，年增長復合率為26.2％，預計至2020年將保持26.6％的復合增長。輕奢類設計師品牌在國內發展潛力大。該公告還提到，KARL\u00A0LAGERFELD不光是一個服飾品牌的代表，而是一個生活方式的代表。

近年來，服裝業整體表現平平，市場頹勢明顯，業界憂思沉重。包括歌力思、如意集團等國內服裝品牌紛紛寄希望于海外并購輕奢品牌尋求新的利潤增長點。

21世紀經濟報道記者查閱了七匹狼近年來的業績報告。報告顯示，七匹狼在2012年凈利潤達到5.61億元，但此后連續五年下滑：2013年為3.79億元，2014年2.89億元，2015年2.73億元，2016年2.67億元。與此對應的是，公司的銷售凈利率也從2012年的16.27%降到了2016年的10.52%。

直至2017年上半年，七匹狼業績才有好轉。2017年中期業績報告顯示，公司營業利潤和利潤總額較上年同期增長40.43%、38.34%，主要原因是公司于報告期內加大了庫存清理力度，同時費用有所下降，從而促進了營業利潤和利潤總額的增長。

同時，七匹狼還在公告中表示，報告期內，公司仍然處于持續推進七匹狼主品牌改革調整的過程當中，努力推動產品優化、供應鏈升級和渠道有效布局，收入和利潤繼續受到影響。

馬崗表示，在前兩三年，服裝品牌業績平淡，今年慢慢進入復蘇，但是仍為市場的溫和增長期，總體業績平淡。

那么，收購Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）能夠扭轉七匹狼業績頹勢？

七匹狼公告中表示，在大中華區，Karl\u00A0Lagerfeld（卡爾?拉格斐）主要通過上海公司在中國大陸開展業務，目前已在北京、上海及部分一線城市運營有6家直營零售店面及1家奧特萊斯店面。店面均設立在所在城市的核心商圈，如上海靜安嘉里中心店，北京銀泰店，武漢國際廣場店等。鑒于大中華區的業務在2013年才開始運營，尚處于品牌的培育期，因此目前仍然未實現盈利。在零售業務上，2015年下半年，目標公司對運營團隊進行了結構優化，取得了良好的效果。目前，其零售店面的月平效已達到較高水平（平均月平效超過3萬元/平方米，扣除面積較大的兩個店外，月平效接近5萬元/平方米）。

七匹狼方面認為，上海公司目前雖然沒有實現盈利，但經過幾年的摸索，已經形成了良性的發展趨勢，具有很大的發展潛力。同時，其品牌在全球不斷上升的熱度也可以進一步促進大中華區業務的發展。

中國連鎖經營協會連鎖品牌與零售地產部副主任張君在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，七匹狼收購Karl\u00A0Lagerfeld這一案例是中國時尚品牌創新轉型的新方向。通過并購，中國本土時尚品牌可以豐富產品線，彌補自身短板，同時可以做大公司的市值規模。從國際品牌角度來看，全球經濟放緩，國外奢侈和時尚品牌面臨空前的業績壓力，中國是未來零售發展的重要市場，尋求與中國本土企業合作是最明智穩妥的選擇。此外，Karl\u00A0Lagerfeld是國際輕奢品牌，在國際上有很好的口碑和業績，目前在國內店鋪不多卻符合中國消費者消費水平，有很大的提升空間；但并購后企業自身的商業經營理念很重要，要看清產業發展的前景和趨勢，同時提升主品牌價值。

不過，張君也表示，收購國際品牌并不是國內服裝企業的普遍現象，目前國內有很多企業選擇把自己的品牌推向國際。

時尚專欄作家林劍表示，目前很多國內品牌通過收購、入股等形式進行升級。收購海外資產是轉型升級的一種方式，對企業發展有一定好處。但其也提醒，要注意到國內外品牌在經營理念上存在出入。中國品牌運營思路主要是渠道為王，在渠道層面快速拓展、收割現金，而國外運營方式和中國高市值運營方法完全不一樣。