原標題：三組數字看洋河2017半年報背后的秘密

近日，洋河股份公布2017年半年度報告，實現營業收入115.3億元，和2016年同期101.94億元相比，增長13%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為39.08億元，相較于2016年上半年34.24億元，增幅在14%以上。除此之外，在半年報中還有更多數據值得解讀。

省內增長到63.82億 持續增長創新高

半年報顯示，省內增長至63.82億元，創歷史新高，同比增幅13.3%，省內持續增長得到印證。

洋河在去年的時候對省內市場進行過一輪調整，由高增長調整為優增長，提前整理規避掉一些對未來可能會產生影響的因素。證券分析表示，洋河省內市場渠道庫存有所下降,海之藍經銷商供貨價比去年提升近70元。顯然，洋河這一輪省內調整非常快也非常好，從2016年4季度到2017年前兩個季度，連續三個季度數據顯示，省內市場都處于增長態勢。

還有一點值得關注的是，洋河省外高增長繼續維持。據太平洋證券分析：省外方面,公司對新江蘇市場的重新梳理有助于提升信息傳導有效性和費用的聚焦化。新江蘇市場個數持續增加,目前已超過400個,貢獻省外收入的70%-80%,新江蘇市場維持較快增長為公司業績提供保障。

營收增幅14.62% 利潤增幅21.51% 利潤增長超營收增長

半年報顯示，洋河2017年二季度營收38.41億元，同比增長14.62%，歸上市公司利潤10.56億元，同比增長21.51%。這里可以看出，利潤的增長速度要比營收快。也就是說，洋河產品結構向高端轉移。通俗點說，就是利潤高的產品銷售占比越來越多。在洋河股份的產品構成中，高端產品顯然就是夢之藍，洋河在之前也曾透露夢之藍增長，但沒有具體增速。

據行業媒體報道，2016年夢之藍增速在30%-50%之間，夢之藍銷售額已經超過60億，2017年夢之藍系列有望達到100億，也將成為茅臺酒、普五之后又一百億高端白酒大單品。

高端增長這一現象在洋河股份2016年報中也有體現。整個2016年，洋河的銷量和產量在下降，但是營收和利潤都是在增長的。洋河用“毛竹理論”來形容夢之藍的增長，夢之藍在扎根高端市場這么多年之后，在去年迎來爆發。但在M6和M9之間有個價位段空缺，洋河顯然也發現了這一點，在去年曝光，今年推出夢之藍?手工班，終端定價1688，完善高端價格梯隊。在今年五月開始，洋河連續在江蘇省內針對13個地市開展5場夢之藍手工班經銷權拍賣會，經銷商瘋狂搶拍。

另外，只有全廠2%的酒決定了夢之藍?手工班產量有限，洋河的策略是從高端人群中細分出精英人群。終端調研顯示，夢之藍?手工班在小眾精準人群中非常受歡迎，沒上市就有預定，一上市就已賣空。

未來增幅10%-20% 預期變高 業績樂觀

洋河對于數據的謹慎是行業公認的，很少“放衛星”。在半年報中，洋河預計今年1-9月凈利潤區間為53.23億元至58.07億元，增幅10%-20%之間。與往期洋河業績預測做個對比的話會發現，洋河今年對未來預期更多，往期一般都是10%-15%的增長預期。這說明什么？說明洋河對三季度業績更加有信心。

洋河在半年報中指出，今年以來，白酒行業進入新一輪增長期，公司積極把握消費升級趨勢，扎實推進各項工作，實現了中高端產品銷售持續增長。這里的中端產品主要是指海之藍與天之藍，在消費升級的大環境下，無論是朋友聚會還是小型家宴，100-300元成為主流價位段。這個價位段上海之藍與天之藍有著“行業超級大單品”的美譽，也就是說同價位產品中，無論是美譽度還是銷量都獨占鰲頭。而高端產品顯然就是夢之藍，對于夢之藍的增長，不再贅述。夢之藍的高增長得益于其品牌價值凸顯，從G20峰會用酒到一帶一路峰會用酒，這幾年的高端政商場合基本都有夢之藍的身影。時尚、內斂、冷靜、優雅等等這些高端宴會所要表達的元素都可以在夢之藍上得到體現，這也是夢之藍在高端市場告訴的原因之一。

另有業內人士表示，從半年報可以看出，洋河半年破百億，穩健增長已經成為“新常態”。按最保守估計10%的增長速度，洋河2017全年營業收入據200億近一步之遙，茅五洋三強陣容依然遙遙領先二線品牌。