[強于大市評級]海外社會服務行業動態點評：紅黃藍教育(RYB.N)IPO首日漲幅近四成 教育行業正風口 時間：2017年09月29日 11:01:14\u00A0中財網 【事項】 2017 年9 月27 日22 點07 分（美東時間9 月27 日10 點07 分），紅黃藍教育（RYB.N）在紐交所掛牌上市，開盤價24.45 美元，較發行價上漲32.16%%，當日收盤25.9 美元，較發行價上漲40.00%。 此次紅黃藍教育IPO 合計新發行550 萬ADS，（無超額配售情況下）募集資金9572.75 萬美元，老股東出售230 萬ADS，套現3951.75 萬美元。公司IPO 主要為給股東提供股份交易平臺，同時通過股權激勵留住人才；發行所得主要為中國子公司業務范圍內的一般企業用途，亦為潛在并購準備。 【評論】 2017 年9 月27 日紅黃藍教育在紐交所掛牌 1998 年，紅黃藍教育開設了第一家親子園，之后先后打造了紅黃藍親子園、紅黃藍幼兒園、竹兜育兒三大教育品牌。截至2017 年6 月30 日，集團在中國307 個城市或地區布局：直營幼兒園80 家，加盟幼兒園175 家，FY17H1 入學人次達20463 人；親子園853 家。 紅黃藍親子園是中國首家規模最大的0-6 歲一體化早期教育機構。目前親子園擁有七大課程體系，包括1.5-3 歲入園過渡班、2-6 歲萌寶口才秀、5-6 歲入學準備班、0-5 歲TMC 音樂課程、0.5-2 歲探索課程、2-6 歲思維課程、7 個月-6，5 歲動感咕咚。 2003 年，紅黃藍集團在北京豐臺開辦第一家幼兒園，開始了0-6 歲學前教育一體化的探索之路，目前在全國已擁有300 多家高品質園所。集團旗下幼兒園擁有雙語文化、藝術探究、民族體育等特色，課程體系包括健康與身體動作發展，溝通、語言與讀寫，藝術與創造性，個性、情感與社會性，探究與認識世界，數學認知與發展等六大領域。 竹兜育兒的早教套裝是集團根據7-36 個月不同孩子的成長特點，為孩子和家長提供 DVD 光盤、繪本讀物、認知讀物、親子手工書、益智玩具、CD 光盤、家庭教育環境材料、父母用書等八大組合內容，幫助家長解決寶寶成長過程中遇到的問題。 FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 紅藍黃教育的收入分別為8285.8、10851.3、4913.8、6433.8 萬美元，FY16 和FY17H1 收入增速達到31.0%和30.9%。FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 紅藍黃教育的經營利潤分別為-107.9、755.1、520.8、674.7 萬美元，FY16 扭虧為盈，FY17 經營利潤增速29.6%。FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 紅藍黃教育的歸母凈利潤分別為-377.9、650.5、421.2、532.7 萬美元，FY16 扭虧為盈，FY17H1 歸母凈利潤增速26.5%。FY15、FY16、FY17H1 紅藍黃教育旗下直營幼兒園入學人次分別為13753、17900、20463 人，FY16 入園人次增速達30.15%。 【風險提示】 招生、提價不及預期，擴張進程受阻，無合適并購標的 □ .閔.立.政 .西.藏.東.方.財.富.證.券.股.份.有.限.公.司