貴州茅臺連續第二日大漲，盤中上穿650元，創下新的歷史記錄，今年累計漲幅已高達90%。

漲勢瘋狂！市值突破8000億！

周五，貴州茅臺連續第二日放量大漲，盤中漲近8%，上穿650元，創下新的歷史記錄，市值突破8000億大關！截至收盤，該股漲7.36%，報649.63元，總市值8161億，單日成交52.84億。

就在周四，貴州茅臺還現身滬股通十大成交活躍股，位居滬股通港資成交額第一位，總成交11.46億。其中，買入7.42億，賣出4.05億，凈買入3.37億。9月11日以來，貴州茅臺穩步進入上行通道，最近一個月累計漲超20%，上榜滬股通18次。

貴州茅臺今年累計漲幅已高達90%，作為“滬深兩市第一高價股”來說，無論是累計漲幅亦或是近日漲勢，均堪稱瘋狂。

今年以來的漲勢如虹刺激研究機構持樂觀立場，券商清一色給出“買入”“增持”評級，特別是在大幅超出預期的三季報之后，機構紛紛上調目標價。中金分析師邢庭志更是將目標價上調22.11%，達到845元的驚人高位。

茅臺漲勢出乎市場意料。就在去年底，中金邢庭志放出“貴州茅臺明年6000億市值、目標價472元”的研報，還曾被外界質疑或為其出貨“洗地”。當時貴州茅臺股價從去年初的不足200元大漲至340元高位，引發部分人懷疑股價持續上行動力不足。

9年前買30萬元茅臺股票，現在上海輕松買房

通過前復權來算，貴州茅臺2008年11月份股價底部時，股價到過30.62元，今日中午收盤價差不多是9年前的20倍了。如果9年前拿出30萬買茅臺，如今即使在中國房價最高地區之一的上海買套房也就沒那么難了。

在某大型地產交易平臺，我們可以看到上海各個區域的房價，既有像靜安區和黃浦區這樣均價10萬和9.9萬的，也有崇明、金山、奉賢這樣2萬多的，更多的區域房價在4-7萬之間。

鏈家網上海區域房價截圖

從該平臺最新上海新房的成交均價來看，不到5萬元，單周新房成交均價可能由于截取時間和成交區域因素，或許不能那么全面，但也在一定程度上反映了上海不少區域房價的情況。

三季報當中，對于營收增加的原因，貴州茅臺表示，主要是本期銷量增加所致。

分產品來看，茅臺酒在報告期內實現銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元；按照銷售渠道來看，直銷帶來的收入為40.03億元，批發帶來的收入為384.19億元。

對于三季度的超預期，東北證券研究員認為一方面是發貨量的增加，另一方面是因為按實際發貨金額來確認收入而不是再計入預收款。53度茅臺發貨量最多一天發貨達到180噸。同時，茅臺集團官網顯示，在2017年“雙節”期間，茅臺投放量從2000噸增至6200噸，是2016年同期的兩倍。

同時，茅臺還要求全體經銷商、各專賣店和自營公司，須將至少30%的年度剩余計劃通過云商平臺直面消費者銷售，杜絕惜售、囤貨，實現銷售“扁平化”。

對于貴州茅臺四季度的市場投放量，中信證券認為，貴州茅臺原預計2017年投放茅臺酒2.68萬噸，在8月28日會議上提出將適度增加2018年市場計劃量，并將在今年年底適時提前執行下一年計劃投放市場，以緩解市場供需矛盾，預計第四季度發貨約7000噸。

在10月中旬剛結束的“2018年度茅臺酒生產·質量大會”上，茅臺集團宣布其2017年全年茅臺酒基酒產量達42771噸，完成年計劃的130.9%，入庫合格率為99.96%，2018年茅臺酒基酒目標產量為46100噸。

同時，茅臺集團官網顯示，在10月21日已開始生產2018年茅臺酒，10月25日袁仁國到制酒五車間等六個車間調研指導生產。

\u00A0分析師為何看好茅臺？

邢庭志給出的理由是：貴州茅臺三季度業績大超預期，高端酒市場潛能才剛剛打開，料將迎來爆發性增長，預計2018~2020年期間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%、15%、15%。并且，茅臺的渠道料繼續下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯網，直接面對消費者。

整體來看，分析師們紛紛看好茅臺股價前景的主要邏輯包括以下幾點：

茅臺三季度營收同比大增116%，凈利潤飆升138%，大大超越預期的30%。前三個季度實現收入40.2億，已超去年全年收入，接近完成今年全年43億的任務。三季度末每股收益高達15.91元。“按這增速，預計到今年底最高能到23-24元，而這個水平原本預計最快2019年才能達到。”一位知名私募基金經理告訴華爾街見聞。\u00A0

按去年第四季度營收、凈利潤貢獻約占全年三成的比例估算，預計貴州茅臺今年的業績有望較去年增長六成。

二、價格管控力度增強

2011年茅臺限價失敗主要是由于渠道失控，公司在今年三季度放量擠壓了渠道的短期囤貨行為，有利于茅臺價格的長期提升。茅臺將引領行業進入新一輪提價周期，過去十年茅臺提價 CAGR 接近10%，2017年批價漲幅已超預期，未來出廠價提價時點漸近。

相比五年前，現在茅臺的消費結構以大眾需求為主，需求結構更合理，消費升級將保證銷量持續較快增長。

茅臺是整個白酒行業真正掌握定價權的公司，且成長性、盈利能力、償債能力等均好于國際烈酒龍頭，估值應享受溢價。

那么，貴州茅臺股價真能變成“飛天茅臺”嗎？

《每日經濟新聞》援引不愿具名的私募人士指出，券商不斷上調茅臺目標價，是茅臺酒市場需求與供給不斷碰撞的結果，其中摻雜著茅臺缺貨、批發價漲價、經銷商囤貨、需求大漲等因素。

金浪投資余淦中則指出，茅臺股價的上漲是機構投資者扎堆的結果。從市場角度看，茅臺是越來越稀有，茅臺酒本身也是，茅臺的股票也是。大家會發現茅臺的背后都是機構投資者，這其實是市場導向變化的一個體現。不要單純看價格問題，價值會在今后的市場中體現得更明顯。所以不要糾結于它會到什么價位，而是要關注它所引領的市場風格的變化。當然短線是累積了部分風險，這在操作層面上是要注意的。