財聯社10月27日訊，近來，市場再現喝酒行情，白酒行業龍頭貴州茅臺不斷刷新高點，截至收盤，報649.63元，大漲7.36%，市值超過8000億元，位列A股第7位。
在A股沉浮錄中，不知多少只股票“眼看它起高樓，又眼看它樓塌了”，但貴州茅臺卻穿越牛熊，成為A股第一高價股，被投資者譽為“股王”。
貴州茅臺股價的一路絕塵，一方面是因為其企業盈利連續大幅增長，另一方面則是其產品(茅臺酒)已具有金融屬性，成為“液體黃金”，再加上今年資金抱團白馬股，貴州茅臺股價屢創新高也是情理之中。不過，它未來股價的走勢，很有可能是由它的前十大股東(前十大流通股東持有比例為75.34%)決定，絕大部分小散只能做一個旁觀者，見證貴州茅臺的沉浮。
市值超8000億元，三季報業績激發股價攀高
2017年以來，價值投資導向深入A股市場。無論是前期的萬華化學還是近期的京東方A，除了千億市值之外，股價的持續穩步上漲均和良好的業績密不可分，大白馬股“貴州茅臺”當然也不例外。
10月25日，貴州茅臺披露三季報，公司前三季營收為424.5億元，同比增長59.4%;凈利為199.84億元，同比增長60.3%。貴州茅臺表示，營收增加的原因主要是本期銷量增加所致。
由于業績大幅超出預期，10月26日，貴州茅臺大幅高開近7%，強勢突破600元大關，市值達到7600億元;今日，貴州茅臺開盤漲近4%，盤中一度大漲近8%，收盤報649.63元，收漲7.36%，總市值超過8000億元，超越中國人壽位列A股第7位。
受三季報影響的不只有貴州茅臺股價，同樣也點燃了券商分析師的熱情。
對于貴州茅臺，所有券商都給予“強烈推薦”和“買入”評級，其中，國金證券維持給予目標價660元，華泰證券上調目標價范圍至676.25-730.35元，申萬宏源上調目標價至750元，中金分析師更是給予高達845元的目標價。
中金分析師邢庭志在報告中稱，茅臺三季度業績大幅超預期，主因三季度營收大增116%，三季度茅臺酒供給大幅增加到11000噸左右，茅臺等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發性增長，預計2018-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%。
券商分析師敢不斷提高目標價，除了業績支撐外，也是因為茅臺股價表現從沒讓人失望。
財聯社查詢數據發現，貴州茅臺今年年初股價為334.28元，今日報收于649.63元/股，每股上漲315.35元，累計漲幅達94.41%，市值增加近4000億元。
有意思的是，截至今日，滬深兩市總市值超過4000億元的上市公司僅11家。
當然，茅臺也沒有“妖”到只漲不跌的程度。數據顯示，茅臺2001年8月27日登陸A股，在上市初始(2001-2003年)、牛轉熊期間(2007-2008和2015年)和八項政策公布當年(2012年)，其股價其實是持續震蕩走低的。但風頭過后，貴州茅臺又開始一路上漲。
被稱“液體黃金”，具有金融屬性
即便價值投資當道，但并不是業績靚麗的公司在A股中都會得到投資者的青睞。而貴州茅臺能夠穿越牛熊，屹立不倒，是因為它自身的屬性也發生了變化。
現實生活中，因為白酒年份越久越貴，具有收藏價值，貴州茅臺的酒價也是隨之不斷上漲，經常一瓶難求，有投資者笑稱：茅臺已經不再是酒，而是“液體黃金”。
從這個角度來看，貴州茅臺酒已具有金融屬性。當投資機會不確定時，資金會更傾向于避險，選擇安全的避風港，而茅臺酒正是一個這樣的標的。
當茅臺酒的產量提升，白酒價格也因為金融屬性而水漲船高，兩者合力再將股價推向新高。
此外，隨著中國經濟結構正進入消費主導的時代，未來經濟波動性收斂，穩定性將提高，消費升級無疑會成為投資者長期戰略布局的方向，今年以來，白酒業在內的大消費行業頗受青睞，資金開始抱團白馬股。
天時地利人和下，貴州茅臺今年的持續上漲也自有其邏輯。貴州茅臺的積極唱多者，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌曾公開表示，“只有赤水河的水一直流淌，只要中國的白酒文化不變，貴州茅臺就像一座液體金山一樣，永不枯竭的在創造財富，所以是一個非常值錢的商業模式”。
但華夏時報也曾刊文警示風險，文章表示，茅臺酒最終還是一個消費品，囤積茅臺酒理論上隨著年份增加會增值，但是，過度的金融化最后是找不到買單的消費者的，如果最后價格太高消費的人越來越少，泡沫最終還是會破滅。
證金減持，港資增持，茅臺未來走向出現分歧
隨著股價不斷攀向新高，對于貴州茅臺，究竟是選擇落袋為安還是激流勇進，機構投資者也出現了分歧。
據貴州茅臺三季報顯示，匯金、社�；鸪止刹蛔儯C金公司三季度繼續減持515萬股，持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%，而香港中央結算有限公司則增持303萬股，持股比例由6.01%上升至6.25%。此外，在茅臺的前十大流通股東當中，減持機構有4家，增持機構2家。
值得注意的是，證金2015年三季度開始買入貴州茅臺，持股比例達2.99%，當時貴州茅臺因牛轉熊影響，股價震蕩走低，均價只有221.84元，可以說，證金這個階段對于貴州茅臺的買入處于低吸狀態。
不過，自2016年二季度開始，證金就對茅臺走上減持之路，連續6個季度減持。截至2017年三季度，證金累計減持貴州茅臺1745.14萬股，持股比例下降了1.39%。有業內人士認為，證金公司增減持操作的一個重要邏輯是穩定市場，而并非因企業基本面發生巨大變化，因此不必把減持看得太過恐怖。
無論減持原因如何，在此期間，貴州茅臺股價由244.98漲至649.62元，累計漲幅為165.2%，證金這一高拋動作可謂賺得盆滿缽滿。
再看貴州茅臺的增持者港資。
財聯社查詢數據發現，香港中央結算有限公司長期現身在貴州茅臺前十大股東中，該機構首次進入貴州茅臺前十大是在2014年年報，持有3538萬股，此后連續多個季度增持。從2014年四季度開始，香港中央結算有限公司累計增持貴州茅臺4310.66萬股，持股比例上升3.15%。
有意思的是，根據陸股通數據，四季度以來，截至10月26日，香港中央結算有限公司已經連續11個交易日減持貴州茅臺，累計減持超過250萬股，而其三季度共增持303萬股。今日，貴州茅臺又被北上資金賣出9.71億元，創其納入滬港通標的以來最高紀錄；凈賣出高達4.63億元，創1月來單日最高紀錄。
與此同時，基金整體也在加碼貴州茅臺。
截至10月27日，據同花順數據顯示，已經有612只基金持有貴州茅臺，持股數量達5323.01萬，高于二季度(合計持有數量為3968.39萬股)。
財聯社發現，持有茅臺超過百萬股的一共有7只。其中，持有茅臺最多的是華夏上證50ETF，共持有401.25萬股，其次是南方消費活力(243.39萬股)、易方達上證50指數C(192.38萬股)、易方達上證50指數A(192.38萬股)、易方達新絲路(166.26萬股)、華安上證180EFT(134.91萬股)和易方達消費行業(112萬股)。
另外，三季度增持茅臺的基金有142只，減持貴州茅臺的基金共有161只，309只基金對貴州茅臺的持倉沒有變化。
以上情況或許也說明，機構對貴州茅臺的未來走向已經產生了分歧，不少機構趨于謹慎，選擇落袋為安。
其實，無論看不看好茅臺，它的股價都在那里，令絕大多數投資者望洋興嘆。
據Wind資訊統計顯示，目前A股市場，包括機構賬戶，所有賬戶流通市值在1~10萬的占比最大，而這部分投資者目前只能買得起1手茅臺，因而這類投資者購買茅臺的概率很小。
亦曾有人估算，至少超過7成的投資者對茅臺漲跌已經沒有興趣。從這個角度來說，茅臺未來股價的走勢，是由它的前十大股東(前十大流通股東持有比例為75.34%)決定的，絕大部分小散只能做一個旁觀者，見證貴州茅臺的沉浮。（黃一靈|財聯社）