原標題：衡水市納稅最多的企業“六個核桃”，第四次沖IPO又失敗！

還記得“經常用腦，多喝六個核桃”的六個核桃吧，在巨額廣告的狂轟下，“六個核桃”迅速走向全國。要知道，如今的養元飲品，已是衡水市當地 納稅最多的企業，沒有之一。

2017年10月31日，河北養元智匯飲品股份有限公司再次出現在了證監會官網披露的信息中，并在招股說明書中更新了最新的經營數據。

這家以六個核桃聞名全國的公司，上市之路頗為不順，自2012、2013、2016年分別沖擊過IPO，這次是第四次。

證監會公告顯示，盡管養元智匯去年凈利潤高達逾27億元，但其首發申請卻遭暫緩表決，這給公司闖關A股蒙上了一層陰影。

什么問題會導致發審委決定暫緩表決這家凈利潤27億元的公司？

一般來說，可能是申請材料有問題、遺漏，或者有相關傳言、舉報等不確定的因素，又不能否決上市，但又有可能影響上市，而這個問題并不是會議當場能夠解釋清楚的，或者當場的解釋并不能讓發審委員信服。所以就暫緩表決給公司時間澄清問題。

暫不通過，以免放行問題企業；暫不否決，以免冤枉好企業。待遺漏得到彌補、問題得以澄清、舉報傳言得到充分解釋，再重新上會審核表決，無疑是一個好辦法。

不過，業內人士猜測，這個公司被暫緩表決可能另有原因：沒有IPO募資的必要，委員們對是否同意這種公司上市可能爭議較大！

據業內分析，“六個核桃”的致命短板是其研發投入嚴重不足，或將導致其迭代創新不足，從而在競爭中處于劣勢。

一直以來，六個核桃在廣告代言等市場費用方面舍得花錢。2010年，六個核桃斥資6000萬元，請節目主持人陳魯豫代言，并在央視黃金時段投放了廣告。并將“經常用腦，多喝六個核桃”的廣告語對準了學生、腦力勞動者等經常用腦群體，使受眾更加細化。

與廣告營銷費的頗為慷慨相比，在研發投入方面，養元飲品可謂十分吝嗇。數據顯示，報告期內，養元飲品的研發費用分別為246.89萬元、544.61萬元、784.53萬元、343.87萬元，占當期主營業務收入的比例為0.03%、0.06%、0.088%、0.094%，均不足0.1%。 長江商報記者發現，報告期的廣告營銷費是其研發費用1921萬元的103倍。

此次IPO，養元飲品擬募資超32億元，其中約29億元用于營銷網絡建設及市場開發項目，具體是進行品牌建設、商超渠道建設和辦事處建設，投資金額分別為18.95億元、9.16億元、8.9億元。

讓我們先回過頭來看看六個核桃的前世今生。

六個核桃借助植物蛋白飲料的營銷特色，銷售最高峰時銷售額近百億元。

不過其前身歷史復雜，且股東眾多，也為其后續發展埋下一些隱患。

養元飲品的前身為養元保健飲品，成立于1997年，最初為老白干集團全資控股的子公司。

2005年被老白干集團以瀕臨破產為由剝離出去，當時養元飲品的企業價值僅有399萬元，這被以姚奎章（養元飲品總經理）為首的58名員工集體湊錢接盤。

重整旗鼓的養元飲品以“六個核桃”為新品牌，對標當時市場第一的河北承德露露，利用此前衡水老白干的酒類渠道先從餐飲業入手打開市場，并在買下第二年即2006年已經做到了3000萬元的銷售額。返回搜狐，查看更多