（原標(biāo)題：?jiǎn)T工持股計(jì)劃受困股價(jià) 神州長(zhǎng)城實(shí)控人定增“難產(chǎn)”）
不爭(zhēng)氣的股價(jià)，讓神州長(zhǎng)城（000018.SZ）陷入了尷尬的境地。
據(jù)11月22日公告，神州長(zhǎng)城董事會(huì)根據(jù)持有人會(huì)議表決結(jié)果，同意將公司第一期員工持股計(jì)劃存續(xù)期延長(zhǎng)一年。
而按照復(fù)權(quán)后價(jià)格計(jì)算，神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃的每股買入成本為11.78元，但截至11月22日收盤，其股價(jià)僅為7.08元/股，浮虧幅度達(dá)到39.9%。
不僅如此，神州長(zhǎng)城已拿到證監(jiān)會(huì)批文的定增再融資，也因定增價(jià)和股價(jià)倒掛而存在流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
今年以來一直處于浮虧狀態(tài)的神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃，實(shí)際浮虧額度遠(yuǎn)大于股價(jià)跌幅。
按照早前公告，神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃由上市公司或子公司的中層管理人員及核心骨干員工111人，合計(jì)認(rèn)購1400萬元，以此作為興證資管鑫眾N號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的次級(jí)份額，而后者按照不超過2：1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額。
神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃于2016年1月7日完成股票購買，當(dāng)時(shí)累計(jì)購買數(shù)量為83.32萬股，持倉均價(jià)為44.76元/股，成交總額為3729.16萬元。經(jīng)過2016年6月7日實(shí)施每10股轉(zhuǎn)28股之后，持股數(shù)量變成316.61萬股。
公告顯示，興證資管鑫眾N號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃份額上限為4200萬份。這表明，利用兩倍杠桿的神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃，以買入股票的成交總額計(jì)算的浮虧額度，目前已高達(dá)1487.93萬元，已經(jīng)超過111名員工合計(jì)認(rèn)購的1400萬元初始金額。
復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃正是買在其歷史股價(jià)高位，建倉之后除了少數(shù)幾個(gè)交易日略有浮盈，大多數(shù)時(shí)間均處在浮虧之中，并且隨著時(shí)間的推移逐漸擴(kuò)大虧損。
事實(shí)上，神州長(zhǎng)城推出員工持股計(jì)劃時(shí)，測(cè)算的買入價(jià)是當(dāng)時(shí)的30.52元/股，但隨著股價(jià)短期上揚(yáng)，建倉成本比測(cè)算時(shí)高了46.66%。
“員工持股計(jì)劃現(xiàn)在是處于虧損狀態(tài)，延長(zhǎng)存續(xù)期是大家都同意的，但股價(jià)受多種因素影響，公司不能干預(yù)股價(jià)。”神州長(zhǎng)城工作人員11月22日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。
可是，浮虧嚴(yán)重的神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃，還要定期承擔(dān)由利用杠桿等帶來的相關(guān)支出。
據(jù)公告，興證資管鑫眾N號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)份額參考年化收益率7.3%/年，并且該資管計(jì)劃的年托管費(fèi)率為0.08%/年、管理費(fèi)率為0.5%/年，均按每季度支付一次。
不過，該資管計(jì)劃優(yōu)先級(jí)份額的權(quán)益實(shí)現(xiàn)由神州長(zhǎng)城控股股東、董事長(zhǎng)陳略提供擔(dān)保，同時(shí)陳略還為神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃履行補(bǔ)倉義務(wù)提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證。
根據(jù)公告，上述資管計(jì)劃份額凈值設(shè)置的預(yù)警線為0.95元/份，追加線為0.9元/份，止損線為0.85元/份。
而神州長(zhǎng)城在推出2015年度第一期員工持股計(jì)劃時(shí)，曾表示未來將推出第二期和第三期員工持股計(jì)劃，三期員工持股計(jì)劃資金總額合計(jì)不超過1.5億元。上述資管計(jì)劃合同也顯示，其推廣期規(guī)模上限為15000萬份。
但隨著第一期員工持股計(jì)劃蹣跚負(fù)重，神州長(zhǎng)城原本預(yù)期中的二三期員工持股計(jì)劃至今也沒有了下文。
對(duì)于眼下尚難擺脫困境的第一期員工持股計(jì)劃，神州長(zhǎng)城亦在11月22日的公告中表示，如延長(zhǎng)一年期滿前仍未出售股票，可在期滿前2個(gè)月再次召開持有人會(huì)議和董事會(huì)，審議后續(xù)相關(guān)事宜。
“之前有約定，陳總（陳略）到時(shí)候會(huì)有措施。”針對(duì)員工是否因持股計(jì)劃浮虧受到影響的問題，上述神州長(zhǎng)城工作人員如此表示。
盡管神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃大幅浮虧，但公司股東卻在持續(xù)減持套現(xiàn)。
根據(jù)10月21日公告，第三大股東華聯(lián)控股（000036.SZ）計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式減持所持占神州長(zhǎng)城3%的5094.73萬股。
目前持有占神州長(zhǎng)城5.18%股權(quán)的華聯(lián)控股，原本是神州長(zhǎng)城的控股股東，持股比例為25.51%。2015年9月和10月，當(dāng)時(shí)名稱為深中冠的神州長(zhǎng)城被借殼上市后，實(shí)控人變更為陳略，華聯(lián)控股的持股下降為9.65%。
而從神州長(zhǎng)城員工持股計(jì)劃完成買入后的2016年3月開始，華聯(lián)控股就累計(jì)減持了所持4.47%的股份。今年11月以來，神州長(zhǎng)城已經(jīng)發(fā)生3筆大宗交易，最低成交價(jià)格僅為6.83元/股。
但遭遇股東減持和員工持股計(jì)劃雙重重壓的神州長(zhǎng)城，亦面臨定增再融資進(jìn)退失據(jù)的難題。
按照公告，神州長(zhǎng)城本次定增再融資申請(qǐng)于今年3月22日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，并于7月21\u00A0日收到批文，而證監(jiān)會(huì)批復(fù)文件自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)有效。
然而，收到批文至今已經(jīng)滿4個(gè)月的神州長(zhǎng)城，卻一直沒有動(dòng)靜。
“定增確實(shí)快到期了，但現(xiàn)在還沒到期，我也不能給你什么承諾或時(shí)間表，只能說請(qǐng)關(guān)注后續(xù)公告。”前述神州長(zhǎng)城工作人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
公告顯示，神州長(zhǎng)城本次定增原本擬再融資25億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款，之后調(diào)整為募資9億元，而其發(fā)行價(jià)確定為10.35元/股，目前公司股價(jià)卻只有7.08元/股，兩者倒掛懸殊。
值得注意的是，股價(jià)離定增價(jià)尚有46.19%差距的神州長(zhǎng)城，其定增的主要對(duì)象是控股股東、董事長(zhǎng)陳略。
按照神州長(zhǎng)城非公開發(fā)行預(yù)案，其本次擬定增8695.65萬股，其中，神州長(zhǎng)城投資（北京）有限公司以4.5億元認(rèn)購4347.83萬股，北京安本醫(yī)療投資控股有限公司和鄭積華分別認(rèn)購3.6億元與9000萬元，而神州長(zhǎng)城投資由陳略及其配偶何飛燕全資持有。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還注意到，北京安本醫(yī)療跟神州長(zhǎng)城亦有淵源，2016年1月，其實(shí)控人控制的北京安杰資產(chǎn)管理股份有限公司與神州長(zhǎng)城共同宣布，擬合作設(shè)立總規(guī)模不超過30億元的神州安杰醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金，但今年2月以控制資金使用風(fēng)險(xiǎn)為由宣告終止。
另外，此前在定增反饋意見回復(fù)中表示所持神州長(zhǎng)城股票仍有較大融資額度的陳略，目前所持股票的質(zhì)押比例已從之前的68.1%上升至78.03%。
“定增我們還沒說不做，但我不能給你明確答復(fù)。”對(duì)于定增再融資是否就此告吹的問題，上述神州長(zhǎng)城工作人員說。
而旨在通過再融資改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率的神州長(zhǎng)城，截至今年三季末的資產(chǎn)負(fù)債比率已達(dá)到近年新高的79.88%。
