（原標題：股價再漲，到底如何追責“紅黃藍”？）

美國東部時間30日（北京時間11月30日夜間）紐約股市開盤時，中國早教服務商紅黃藍公司的股票可能會大漲。因為它剛剛公布了第三季度財務報表，凈盈利從去年同期的220萬美元漲到了380萬美元。

事實上，這一業績也有其支撐。截至9月底，紅黃藍旗下直營幼兒園有兒童21413人，另有910個特許經營的親子園和209個幼兒園，規模龐大。

本月爆發的虐童丑聞雖已被證實，但正如紅黃藍高管在警方通報前向機構投資者預測的，此事被定性為一個22歲的大孩子對小孩子們實施的孤立惡行。因虐童被抓的人，既沒有就因傳播相關信息而被抓的人多，也沒有被立案的教育部門官員多。若警方繼續恢復監控硬盤數據的過程中，沒有新發現，此事就如一些媒體所說，已經調查結案，那對紅黃藍的沖擊將是非常小的。

難以指望外國投資者不抄底

具體而言，一是若本案被定性為“壞人違規干壞事”，那幼兒園就未必受罰。盡管紅黃藍之前被確認有兩起虐童事件，甚至有看護人承擔了刑事責任，但似乎沒有信息表明相關幼兒園因此被停業整頓或罰款。朝陽區教育委員會目前也未曾宣布對此立案調查，日后對其行政處罰的可能性不大。這和一些農村“無證”幼兒園因為事故而被關張的情況大不相同。

第二，盡管當前紅黃藍遭受很多惡評，但其第四季度或未來的營業收入未必會大幅減少。當前，早教市場的主要困境，如入園收費高、但幼師工資低，說到底是因為早教機構太少。公立幼兒園門難進，名額極少；私立幼兒園門難開，設立困難。存量幼兒園其實處于一種中間渠道控制、盡可兩頭剝削的狀態，殼價值就很值錢。

本來，在市場經濟中，消費者的過度反應很常見。例如三鹿事件后，國產奶粉業整體未恢復元氣。原因在于買家可以直接投向洋奶粉。但由于幼兒園供給的不足，家長難以找到有效替代品，即便是涉事幼兒園的父母們，恐怕也難逃“含淚繼續相信他”并接受學費年年遞增的命運。倘若未來早教市場進一步加強準入管制，紅黃藍這種品牌幼兒園的地位反而會加強。

盡管有人表示，基于義憤要在美股砸紅黃藍的盤，但冷酷的現實是本周一以來紅黃藍股價正在逐步收復失地。這里的宏觀背景是美股三大指數正好處于齊創新高的時刻，可美股同步性沒有國內A股那么強，投資者發現紅黃藍遭遇的麻煩沒有預期得大，也是重要原因。畢竟，資本的邏輯是一維的：既然公司賺大錢本身尚不違法，就很難指望外國投資者不抄底了。

可在中國起訴涉事幼兒園

故而，出于非財務的考慮而在美股狙擊紅黃藍的前景不大，但有志之士可以嘗試幫助受害家庭在法院挑戰紅黃藍。這不是說在美國法院幫股東（參見11月27日本人本版文章）求償，而是說在中國法院支援被扎兒童。

雖然,中國沒有集團訴訟等機制，此類案件也不會有民事懲罰賠償金，精神損害賠償適用條件嚴格。普通人起訴成本較高、收益有限，但法律依據還是有的。

《侵權責任法》規定，兒童在幼兒園等受到人身損害的，幼兒園應當承擔民事責任，除非能夠證明盡到教育、管理職責。最高法院的人身損害賠償司法解釋則規定，雇員致人損害的，雇主應當承擔賠償責任。即便雇員的行為超出雇主的授權或指示范圍，但其表現形式是履行職務或者與履行職務有內在聯系的，仍應認定為從事該雇傭活動。

所以，幼師為了管教兒童而針扎的行為，應當由幼兒園擔責。

從另一個角度看，家長和幼兒園之間有一個妥善看護兒童的服務合同關系。孩子被扎了，幼兒園顯然構成違約責任。較之言辭譴責幼兒園導致的風險，中產階級父母們也可以考慮勉力拿起法律武器。據報道，11月17日吉林四平紅黃藍幼兒園虐童事件的17名受害兒童已經一審勝訴獲賠。

幼教安全遭遇普遍性焦慮亟待檢視

教育行政部門亦應該汲取朝陽區教委被問責的教訓，改進對幼兒園的監管執法之道。

紅黃藍監控系統存在的缺陷，同樣違反了規定而應當承擔責任。而此番公眾的強烈反應體現的是對幼教安全的普遍性焦慮，是與自身體驗印證后的集體反應。這已暴露出來的虐待兒童的現象不無可能只是冰山一角。

若紅黃藍在先后發生至少三起“獨立”事件后并無體制性的切實自我反省和整頓，那行政管理執法部門就應該先行一步，包括啟動更全面的調查。按照警方的認定，不止一個家長夸大了該園的劣行，那他們為何均如此偏激，是否是對園方服務嚴重不滿？值得有關部門深入考察。

此外，既然紅黃藍已經口頭道歉，表示“有責必擔”，行政部門可以敦促紅黃藍主動對受害家庭予以實質賠償；否則當地司法局或律師協會不妨考慮為受害家庭提供起訴方面的法律援助。至少對虐童導致刑事責任的嚴重情形，可以制定規則、比照安全生產事故，對幼兒園的分管和主管負責人予以問責，提高違法成本。這些信息也可以被資本市場所吸收。

而不讓任何幼兒園狂賺黑心錢的根本之道，還是在于加強事后追責力度的同時，放松市場的事前準入。只有增加有效供給，才能讓家長和幼師都能有更多選擇權，而不是受制于既有幼兒園的賣方市場。資本市場也可以按幼兒園自身的服務水準而非市場壟斷力來對之予以正確估值。

繆因知（中央財經大學法學院副教授）