與其說是高富帥PK屌絲，我更愿相信野百合也會有春天。——寫在前面的話

此前跟大家聊過新能源汽車產業鏈政策和上游企業，今天跟大伙兒聊聊新能源汽車產業鏈下游，也就是整車制造商。

新能源汽車行業發展的趨勢是什么？我們先來看一張圖。

上圖是美國插入式電動汽車占總銷量比例。我們看到，美國插電式電動車銷量占汽車總銷量的比重從2011年0.15%，在最近的6年間一路攀升，截至目前最新數據，這一比例已經達到1.09%，在環保和政策推動下，這一比例中期看還有很大的上升空間。說明新能源汽車替代燃油車的星星之火在點亮。

國內在去年9月推出《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，業內簡稱為「雙積分」政策，啥意思呢？就是要「建立積分核算制度和積分管理平臺，設立新能源汽車積分比例要求的門檻」，說得再直接一點，強制車企進行新能源轉型。

不論是國際形勢，還是國內政策，都預示著汽車產業向新能源變革只能前進不能后退。這些都是老生常談，來看點實在的，全球新能源汽車標桿車企特斯拉的財務狀況。

上圖是特斯拉凈利潤圖表，特斯拉從開始就沒有賺過錢，一直在虧，而且越虧越厲害。一年虧100億成家常便飯。

經營性現金流僅在2013年為流入，其它時間全部是負的，但反觀資本開支，近今年創紀錄了，說明啥？說明特斯拉在近4年依靠外部力量不斷進行融資燒錢，維持公司發展，而且越燒越猛。

單單這么看，特斯拉距離盈利那個重要拐點似乎越來越遙遠。

反觀國內，市占率最高的新能源汽車企業有兩家：1、新能源轎車的龍頭比亞迪；2、新能源客車龍頭宇通客車。暫時把客車放一邊，來看看國內新能源汽車標桿比亞迪怎么樣。

從數據上看，比亞迪年年盈利，即便在新能源汽車行業景氣度極差的2012年還維持在盈利的狀態，并且明年券商繼續看好比亞迪業績增長。

從比亞迪經營性現金流數據來看，在近9個財年當中，僅2010年出現經營性現金流流出，即便在2012年凈利潤降至冰點，還保持CFO為正，而在今年這一指標創出歷史最高。

通過上面的對比，比亞迪的財務比特斯拉好太多了，市場怎么看？

特斯拉總市值529億美元（約3500億人民幣），比亞迪總市值1756億人民幣，差不多比亞迪只抵特斯拉半個頭。特斯拉的月線走勢是左邊這樣的，比亞迪的月線是右邊那樣的。

特斯拉的技術和理念固然先進，但是在新能源整車領域，一邊是瘋狂燒錢的特斯拉，另一邊是一直賺錢的比亞迪， 我們沒有理由崇洋媚外，我們還有一倍的追趕空間！

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