\u00A0 \u00A0隨著其他專業廚衛電器企業的崛起，以及綜合性家電企業步步緊逼，廣東萬和新電氣股份有限公司（00123.SZ，下稱“萬和電氣”）開始多元化布局沖刺業績。
\u00A0 \u00A02017年已經過去，萬和電氣四年前提出的百億規模目標依然未能實現。2017年前三季度，萬和電氣的營業收入雖然同比增長35%至46.6億元。
\u00A0 \u00A0“萬和電氣離家電行業的一線陣營越來越遠。”受訪業內人士表示，在品牌、產品、質量、技術、智能化方面，相比于一線廚電企業以及綜合家電集團軍，萬和電氣與競爭對手的差距逐漸拉大。
\u00A0 \u00A0針對公司發展動向等問題，《中國經營報》記者日前致函采訪萬和電氣，截至發稿時，未獲相關回應。
\u00A0 \u00A0多元化沖刺百億規模
\u00A0 \u00A0作為一家廚衛電器企業，萬和電氣2011年上市時，主要生產銷售燃氣熱水器、電熱水器、灶具等產品。其中，燃氣熱水器是第一主力產品，在當年營業收入中的占比達到38%。
\u00A0 \u00A0時至2017年，萬和電氣營業收入的產品構成主要分為生活熱水和廚房電器，在2017年上半年，兩者占營業收入的比重分別為44.93%、48.57%，合計達到93.5%。
\u00A0 \u00A02017年6月，萬和電氣提出了以“熱水系統”和“廚房電器”為驅動的雙子星戰略，大力發展廚電產品。
\u00A0 \u00A0記者了解到，萬和電氣上市以來的營業收入一直保持增長態勢。而在公司發展穩健推進之際，萬和電氣對規模擴張的訴求也開始變得愈發強烈。
\u00A0 \u00A0根據公開報道，在2013年8月舉行的公司20周年廠慶日上，萬和電氣原董事長盧礎其曾提出“三年內萬和電氣要實現百億規�！钡哪繕�，而且是“想方設法都必須實現”。彼時萬和電氣副總裁宮培謙亦透露，早前已向董事會提交了一份關于實現百億目標的詳細計劃和推進方案。
\u00A0 \u00A0不過，萬和電氣的百億目標未能如愿。萬和電氣2013年的營業收入為36.9億元，時隔三年后，2016年公司營業收入增長至49.6億元，僅為百億目標的一半。即使在2017年前三季度，萬和電氣的營業收入也只是達到46.6億元，同比增長35%。以這個增長速度估算，萬和電氣2017年的營業收入約67億元，離百億規模仍有一定差距。
\u00A0 \u00A0目標雖暫未實現，但萬和電氣并沒有放緩擴張的步伐。其先是在2016年發力布局大健康產業，進軍凈水領域；2017年5月，萬和電氣與博世公司設立的合資公司合肥萬博電氣有限公司、廣東萬博電氣有限公司也正式邁入實際運營階段，預計電熱水器年產能可達400萬臺、熱泵年產能達10萬臺、水箱年產能達15萬臺，年生產平板太陽能容量100萬平方米。
\u00A0 \u00A0從萬和電氣董事長葉遠璋向媒體透露的信息來看，萬和電氣未來幾年計劃通過多元化、智能化和國際化來做大規模，沖擊百億營收的目標。而在多元化方面，萬和電氣將構建熱水系統、廚衛電器、智慧家庭三大板塊。
\u00A0 \u00A0浙商證券研報指出，萬和電氣2017年前三季度整體毛利率同比下降5.55 個百分點至29.03%，而下降主要受原材料成本上漲的拖累，以及公司低毛利低費用的OEM、工程渠道等業務占比的提升。
\u00A0 \u00A0另一方面，相關研報顯示，老板電器2017年前三季度的毛利率同比雖然下降2.9 個百分點，但仍高達 56%；另外，華帝股份的毛利率也達到 44%。兩者的毛利率遠高于萬和電氣。
\u00A0 \u00A0對此，家電產業觀察人士洪仕斌向記者表示：“毛利率高低主要與企業的產品定位有關系，老板電器定位比較高端，華帝偏中端一些，而萬和電氣的價格比較親民，所以毛利空間不如這幾個品牌。”
\u00A0 \u00A0另外，洪仕斌進一步指出，在2010年之前，親民產品更容易讓大眾接受，但隨著生活水平提高，中高端產品已經成為市場主流，使得企業的市場規模迎來了快速增長。
\u00A0 \u00A0與此同時，海爾、美的等綜合性家電企業也對萬和電氣帶來了一定壓力。其中，海爾的廚衛產品在2016年的營業收入就達到190億元，同比增長187.19%，毛利率為41.16%。而美的早已布局熱水器等廚電產品，小家電產品2016年的營業收入高達433億元，同比增長22.11%，毛利率為29.69%。
\u00A0 \u00A0洪仕斌表示，面對綜合性家電企業的市場競爭，萬和電氣這樣的專業廚衛電器企業肯定會有壓力，前者在規模、渠道、品牌、產品方面具有一定優勢，在競爭過程中勝于后者。
\u00A0 \u00A0“萬和電氣距離家電行業的一線陣營越來越遠�！奔译娦袠I分析師梁振鵬對記者分析稱，“除了品牌影響力之外，在產品、質量、技術、智能化方面，不管相比于老板、方太這樣的一線廚電企業，還是海爾、美的等一線綜合家電集團軍，萬和電氣與競爭對手的差距逐漸拉大�！�
\u00A0 \u00A0梁振鵬認為，一家小規模的家電企業在市場上的風險是非常高的，因為根本沒有辦法與大型綜合性家電企業進行競爭。
\u00A0 \u00A0投資動作接連不斷
\u00A0 \u00A0為謀求更大收益以及新的發展，萬和電氣近年來持續加大投資的力度。
\u00A0 \u00A02017年5月，萬和電氣發布公告稱，擬以自有資金2億元投資入伙蘇州工業園區睿燦投資企業（有限合伙），從而定向參與恒大地產本次增資。
\u00A0 \u00A0萬和電氣表示，此舉是公司發展模式的探索，通過與專業投資團隊合作，可以充分利用合作方的專業投資管理經驗和完善的風險控制體系，做強公司的投資業務。
\u00A0 \u00A0時隔三個多月，萬和電氣又宣告稱，計劃使用自有資金不超過2.80億元進行銀行結構性存款和購買短期的低風險理財產品，以獲得穩定的投資效益。
\u00A0 \u00A02017年9月，萬和電氣公布了一項重大投資決定，擬以有限合伙人身份以自有資金不超過15億元參股投資前海股權投資基金（有限合伙）（下稱“前�；稹保�。 而且，該議案已經獲得董事會審議通過。
\u00A0 \u00A0萬和電氣入股前海基金的舉動引來了深交所的問詢，出資進度、投資合理性是關注的重點。截至 2017 年 6 月 30 日，萬和電氣的貨幣資金僅為10.11億元。
\u00A0 \u00A0從萬和電氣的回復來看，前期需要支付的款項為9億元，后續 6 億元出資款將分兩次到位，預計繳款時間為 2019 年 4 月和 2020 年 4 月。
\u00A0 \u00A0萬和電氣稱，除了進一步提高公司的資金收益率之外，通過本次投資合作，有利于與前�；鹦纬少Y源共享、優勢互補的合作局面，有助于為公司發現培育先進制造領域優質項目、加快轉型升級提供先機。
\u00A0 \u00A0需要注意的是，萬和電氣的投資并非一帆風順。2017年上半年，萬和電氣參股的兩家公司出現虧損，其中廣東揭東農村商業銀行股份有限公司（下稱“揭東農商行”）凈利潤虧損高達5.19億元。
\u00A0 \u00A0萬和電氣表示，股權資產較期初下降26.39%，主要系投資的揭東農商行在權益法下確認的投資損益為-4151.65萬元。2017年中期業績報告顯示，萬和電氣凈利潤同比下滑7.20%，扣除非經常性損益的凈利潤僅為1.82億元，同比下滑20.44%。