長江證券1月31日發布三棵樹研究報告，報告摘要如下：

健康綠色品牌形象進一步鞏固。三棵樹成立之初就立足差異化定位,持續宣傳、打造“健康、自然、綠色”的品牌理念。本次三棵樹成為擬入選第二批綠色制造示范名單的涂料企業,入圍其中“綠色工廠公示名單”,一方面是對公司長期堅持綠色、環保發展道路的肯定,同時也進一步鞏固了三棵樹健康綠色的品牌形象。

產能擴張助力公司成長。公司積極投資擴產,去年年底擬投資6.86億元在安徽省明光市建設生產基地,預計年產乳膠漆10萬噸、真石質感漆20萬噸、多彩漆1.5萬噸以及瓷磚膠、防水涂料等多品類建材。公司在安徽地區營收占比較低(2015年僅占比4.2%,位列華東第5),此次投資在突破產能瓶頸的同時,也加強了對安徽及周邊市場的輻射,有助于增加公司的區域影響力。結合公司在五年計劃中提出的力爭3-5年成為全球十大涂料品牌,5-10年成為全球涂料領導品牌,2018-2022年銷售收入復合增長率不低于30%,我們認為本次投資是三棵樹不斷打開成長空間的開始,未來發展值得期待。

雙輪驅動模式持續推進。工程端,公司繼續鞏固優勢,去年年底以來先后獲評“中經聯盟優先戰略采購供應商”、“恒大地產集團優秀供應商”(連續第八次獲評),并在今年年初成功攜手中國金茂,成為其全國戰略供應商,在大地產商合作上迎來突破;家裝端,公司繼續加強渠道建設,五年計劃提出“打造數萬個裝修漆網點,構筑百強地產及千強經銷商渠道,形成省市縣鎮村及線上線下多層級全渠道的立體營銷網絡”,公司渠道有望從數量到區域布局迎來全面拓展,結合單店效率提升,家裝端成長空間廣闊。