2017年以來，A股市場家電板塊延續了2017年的紅火行情，格力電器（000651）、美的集團（000333）以及美的控股的小天鵝A（000418）不斷再創歷史新高。很大一個原因是獲得滬（深）股通海外資金的增持，而最為集中的行業便是家電行業。

普遍而言，港股投資者更傾向于A股市場中的優質大盤股，其中深股通中美的集團、格力電器就是其中兩大投資標的。據統計，自2016年深港通開通以來，在深股通十大成交活躍股凈買入榜單上，美的集團一直榜上有名。

海外各大投行亦紛紛發布研究報告，對美的集團的前景均持抱有正面看法。摩根士利在此前發表的研究報告中指出，即使美的股價上漲，仍對其后巿表現具有信心，雖然2017年強勁的增速已被市場消化，但長期價值尚未反映。

該行預料，2018年空調營收將維持正面，小家電增長強勁；而美的于中國三四線城市及全球市場具有擴張潛力，股價有更大的長期上升空間，而且其產品組合及定價能力更為均衡，預期美的今明兩年將維持營收增速10%-12%，經常性盈利增長14-19%。

回顧2017年全年，美的集團以及旗下的小天鵝的股價已累漲逾100%，與兩者在A股市場受到熱烈追捧不同，同是美的系下的 H股的子公司威靈控股（00382.HK）的股價表現則一直不佳，流通量一直處于較低的水平，過去兩年的平均交易量僅有130萬股，僅相當于已發行股份的0.05%。

背靠大股東美的集團，威靈控股在港股市場卻并未被正視。分析人士指出，這與港股市場本身以地產、金融股為主有關，威靈所處的板塊領域在港股市場上既不是熱門板塊，同時也沒有同類型的標的可參考。此外，深港通的開通，促使資金更傾向于直接投資美的集團，而不是身在H股的威靈控股。懸殊落差下，威控股靈的處境較為尷尬。

11月9日，威靈控股公告公布，美的集團旗下美的國際，提出以每股2.06港元要約私有化威靈控股。每股注銷價較威靈停牌前收市價1.58港元，溢價約30.4%。目前美的國際持有威靈68.63%股份，因此將需要花費近18.5億港元收購剩余的31.37%的股份。威靈私有化后，美的系中這種AH股之前的落差窘境，將不復存在。

如果從香港過去一兩年的其他私有化交易的平均溢價來看，30.4%的溢價處于一個中等偏上的水平，比較威靈控股的歷史股價的走勢情況，2.06港元要約價接近威靈近三年來的高位。

然而，在此私有化公告發出后，市場卻有不少負面聲音，而威靈控股的業績下滑一直被詬病。

資料顯示，威靈為家電電機及電子電器產品的制造商，是中國家電電機的龍頭企業。其專業研發制造電機及其驅動系統，所開發的電機產品廣泛應用于家用電器領域、清潔設備、泵類產品、工業自動化領域等。威靈在廣東順德、安徽蕪湖、江蘇淮安、江蘇常州四大電機制造基地，擁有六座工廠，年產能超過2.2億臺。

從行業規模、技術研發、盈利水平來看，威靈控股的電機已達世界排名第一，但2017年全行業都因大宗原材料及其他材料價格上漲，導致成本上漲，加上市場競爭激烈，產品漲價幅度跟不上原材料上升幅度，與2016年同期相比，整個行業的毛利空間都受到了擠壓，因此出現營收背離的情況。

在美的方面看來，威靈控股作為上市公司而言，并沒有發揮一個上市平臺的融資作用，待其私有化后，節省出的行政、合規等上市相關的成本及運營開支，可用于擴大威靈控股的業務運營，更佳有利其長遠的發展。

此外，威靈私有化后，也將會帶來更大的協同效應。據此前媒體報道，獨立投票顧問ISS及Glass Lewis都相繼發布報告指該30.4%溢價相當具有吸引力，建議股東投贊成票，股民們可將投資機會留給流通性更高的股票，也可把對威靈控股的期待放在A股的美的集團上。(CIS)