加華偉業資本，一個低調的專注于大消費服務領域近11年的私募股權投資機構。

公司目前管理基金規模逾百億，成功投資了居然之家、東鵬特飲、愛慕內衣、洽洽食品、加加醬油、來伊份、滴滴出行、新美大、美圖秀秀、巴比饅頭、嘉寶莉、奧瑞金等數十家中國消費及服務行業龍頭企業，最近他們又投資著名消費品牌“老鄉雞”。

新消費內參采訪了加華偉業資本的創始合伙人、董事長宋向前先生，聽他講述如何十年如一日，以低調、務實、專業的態度，讓加華偉業資本成為了一支國內知名的大消費服務領域的股權投資專業基金。

以下內容根據宋向前先生與龍貓君獨家對話整理而成，Q代表新消費內參，A代表宋向前先生。

聚焦消費，親身參與偉大品牌的誕生全過程

Q1：您決定投資消費領域的時間很早，當時互聯網應該正是興起的時候，絕大部分的資本都在投資TMT。因為TMT公司的成長相對消費行業要快很多，三年就能出一個獨角獸公司，您為什么最終選擇聚焦消費這樣一個發展相對較慢的賽道？

A1：首先從歷史維度來說，民以食為天，無論人類文明如何進步和發展，消費是永恒的主題，并且消費隨著人類文明的進步而不斷的升級。

從個體上來說，每個人從搖籃到天堂，出生以后到死亡之前，無時無刻不在消費。所以消費永遠是一個值得投資的領域。

從宏觀經濟來看，中國是世界人口第一的國家，十四億多的人口，作為全球最大的單一消費市場。中國又是僅次于美國的世界第二大經濟體，一直保持著較快的經濟增長速度。中國經濟增長靠“三駕馬車”拉動――投資、消費和進出口，這其中，消費對經濟增長貢獻率超過60%。對消費投資的關注與提升符合中國經濟結構調整和產業結構升級的大方向。

我始終認為，在中國這個全世界最大的單一消費市場里面，一定會誕生非常偉大的消費企業和消費品牌。查理芒格說過：人生有很多交易性機會，但是人生最重要的是趨勢性機會和結構性機會。只要你抓住了一個大趨勢，布對了局，抓住了難得的好企業，你一定會有很好的收益。

總結來說，加華偉業資本認準消費領域，是因為它第一是剛需的；第二是高頻的；第三是社會的必然需求；第四時時刻與老百姓息息相關；第五是交易邏輯相對簡單、容易看明白；第六是總體體量大，有一定品牌影響力的公司仍然有很大的成長空間。

正是因為加華偉業資本深刻理解消費行業的特點并且了解中國宏觀經濟增長的大趨勢，所以才會專注于在消費領域布局。我們布局于消費領域已經十一年了，比絕大部分同行都早很多。

至于說消費發展相對較慢，我覺得這是一種誤解。我們從歷史發展的角度看的話，消費行業發展很快，變化巨大。

看中國改革開放的四十年歷程，就明白中國的消費行業變化有多大了――四十年前我們家里沒有床墊、整體廚房、抽油煙機、小汽車、手機、電腦等，甚至沒有什么像樣的家庭電器。四十年后，這些都成為了現代生活的必需品。只不過大多數人因身處時代發展進程之中，司空見慣反而習以為常，認為消費的變化不大。消費的發展其實是翻天覆地、滄海桑田的巨變。

Q2：您在投資消費領域的時候，既可以選擇投資一級市場也可以投資二級市場，為什么最后選擇了一級市場？

A2：這在于我們是選擇去制造偉大的企業還是去追隨偉大的企業。以消費來做比喻的話，一級市場是批發，二級市場是零售。投資一級市場，是參與一個個偉大企業和品牌的創立和建設，投資二級市場只是對品牌價值的挖掘而已，兩者在參與的深入程度、獲得的市場的認可度以及經濟效益都是不一樣的。

加華偉業資本的愿景是希望能親身參與偉大消費企業和品牌的整個誕生與成長、壯大的全過程。當然，我們的投資并不限定在一級市場，但我們認為一級會比二級機會更多一些。在投資盈利的過程中，我們更要見證企業的發展歷程，為企業做大、做強貢獻我們應該貢獻的能力，這才是真正的賦能投資。

正因如此，我們能鍛造出更好的團隊，能提升整個團隊對消費行業的理解深度，能增強團隊設計全方位金融解決方案的能力。這樣的投資模式是“一石三鳥”吧：一方面有經濟價值，另一方面體現社會責任，同時還能修煉團隊的專業技能。

百億消費基金掌舵人宋向前

加華偉業資本的投資“三段論”

Q1：一般說消費品早中期很難投中，所以投資基本都是投后期，這點您怎么看？

A1：消費品早中期確實比較難投，因為消費品的進入門檻比較低，競爭太慘烈。在傳統的品類上面，基本都已經有了大玩家，很難有早中期產品太大的生存空間，最后能“跑出來”的公司不多。除非是一個新鮮的產品或者完全顛覆式的營銷方式，在早中期才有機會。

其實，消費品后期也不好投資。我一直認為消費品比TMT更難投。TMT是一個典型的“資金饑渴性”的生意，所以資本有很強的話語權。但是消費品企業一旦自身規模化，建立起了品牌，現金流就會很充沛。

所以現代服務業和消費品行業由于高回報率、資金周轉快、現金流充裕、抗周期能力強等特點，很難被投資。在消費品投資上，其實錢不是最起作用的，最起作用的是投資機構對消費品行業的理解能力和服務能力，這需要投資人跟企業家在價值觀和運營理念上有很強的協調性和很好的溝通。

Q2：加華偉業資本的投資邏輯是什么？聽說你們有一個巨大的消費品行業數據庫，這是你們投資邏輯的一部分嗎？

A2：我們的投資邏輯可以用幾句話概括：第一是選擇“摘星之旅”；第二是謀求“版圖思想”；第三是在前兩者基礎上進行“降維攻擊”，助力產融結合和產融深化。

“摘星之旅”，就是加華偉業資本始終“投大、扶大、扶優、扶強”。在投資過程中，加華偉業資本所扮演的角色，打個比方說，我們要做優秀運動員的陪練員，而不是去醫院當醫生。我們是挑選優秀而健康的運動員，作為他的陪練員，一路陪伴他走進全運會、奧運會獲得好成績；而不是作為醫生在病人里面挑選出小病、微病、輕病的把其醫治好。

只有投資大公司、大品牌、大市場、大交易，才有可能在消費和現代服務業的市場上具備“降維攻擊”的能力。因為只有龍頭企業、龍頭品牌、龍頭產業才具有橫向和縱向的整合能力，并購不僅是資本的運作，更重要的是管理能力、管理文化、管理哲學的輸出。只有龍頭企業才會具備降維攻擊、產融結合和產融深化的能力。

我們確實有一個消費品行業數據，這就是謀求“版圖思想”。投資行業最重要的是發現好的項目和公司。“版圖思想”就是為了發現好的投資項目時能夠“按圖索驥”。

這個數據庫的建立分三步：第一，先建立企業圖譜，找出這個行業里面的優秀公司，分門別類；第二，建立研究平臺，加深對行業的理解；第三，找到世界上的標桿企業，分析它的成功路徑、發展路徑、商業模式的特點以及成功的背景。

投資一個企業首先應該進行行業研究，我們把投研放在第一位，投研決定一個投資機構的投資深度，所以我們做了大量的行業細分化研究。

然后在這個基礎上做全世界相關的行業研究和企業的對標研究，主要對標歐美大公司。因為歐美的經濟發展比我們早幾十年，歐美走過的路，或多或少、或早或遲都是我們要去走的路。

一個獨立、專業的基金通過以上步驟可以系統的建立行業圖譜、產業圖譜、投資圖譜，在這幾個圖譜指導下進行投資，才是系統化運營。加華偉業資本的優勢在于系統化運營，我們有強大的運營系統，我們的數據庫不光有研究系統，還有培訓系統、承做系統、承攬系統、知識管理系統等。

我覺得相對系統化的運營能帶來公司長期發展，形成長期核心競爭力。所謂人可以走，但是知識和智慧要留下，因為公司不是靠某一個人存在，它是靠系統的運營能力存在。很多人投資靠感覺，感覺只能解決一次問題，不能解決一世問題。投資只有靠科學的系統、科學的方法才能一直成功。

同時投資的能力其實靠知識的收集、積累、分享和傳承。沒有花工夫在信息的收集、整理、匯編以及對信息的整體思考下，很難成為一個偉大的投資機構。投資需要善于思考、深度學習、舉一反三，更需要融匯貫通，所以In-house模式很重要。加華偉業資本沒有別的長處，最重要的是在這方面做得比較好。

真誠服務，做成癮經濟

Q1：針對您上面說的“投大、扶強”，大家會覺得，只要找到品牌已經很強的企業，把資本投進去就完事了，也不算什么能力，您怎么看？

A1：有這樣想法的人肯定不理解消費行業。其實，越是強勢的品牌，越是很難把錢投進去的。很多傳統企業家對于資本沒有安全感，很怕失去控制權，所以會抗拒資本。那如何進行投資呢？這依靠的絕對不是錢。

首先我們充分理解企業家的價值觀，然后學會去尊重。每一個優秀的企業家創業到今天都是含辛茹苦、櫛風沐雨，很不容易。我們理解企業家的成長路徑、企業家的情懷是從哪里誕生、企業的發展戰略。先有理解，然后互相尊重。很多投資人是以上帝視野、以教練的心態來看待投資，加華偉業資本是以保姆和陪練的心態來看待投資。

其次，我們把自己當成企業的一分子，并在所投的企業團隊中扮演重要角色。我們的重要角色不是給錢，而是去幫助企業解決實際問題。

我們所投的企業可能是產業強者、品牌強者、渠道強者，甚至可能還是管理強者。但是其不可能對世界上所有的事物都了解，是人都有認知能力的局限。很多企業家可能并不了解上市、沒做過收購、不會跨國經營、不會做員工激勵。術業有專攻，我們就是要把優秀的經驗、能力、水平真正嫁接給這些企業，找準到我們在企業團隊中的重要角色。

加華偉業資本一直踏踏實實的為所投企業提供看得見、摸得著、有用處的服務，而不是只停留在宣傳上。我們的服務都是免費的，很多長達五年、十年。堅持持續服務很難，因為這是個苦差事。所以加華偉業資本絕對不僅僅是一個投資機構，本質上是一個咨詢機構，或者是投行+咨詢的機構。

由于我們長期高質量的免費服務，形成了和很多優秀企業之間的良性互動，增進了和優秀企業家之間的感情。所服務的企業也看到了我們的真誠，看到我們團隊的能力和水平。我們創造了價值，所以可以給被服務的企業分享價值，更可以跟它們形成長久的合伙關系，這就是加華偉業資本的特點。

我經常跟團隊提到，服務是一個敲門磚，服務是一個拐杖，服務也是鴉片，一旦依賴上了，戒掉是很難的。所以，某種意義上來說，我們做的是“成癮經濟”。我們投過的企業，長期的合作之后，百分之百都成為我們的大LP。

加華偉業資本還是典型的“笨鳥先飛”型投資機構。有些投資人很聰明，有藝術家氣質，投資依靠感性，而我們是靠科學的工匠精神。形象來說，我們做的就是“盤好田、耕好地、撒好種子、種好菜”，成熟了去收割，然后再進行一輪歸類、編輯、文案等周而復始的扎實工作。一些聰明的投資人是以上帝視角、超能力來看待這個世界。加華偉業資本不是，我們就是平凡的一員，我們就是普通的一個機構，那我們就踏踏實實為別人服務。

投資是科學基礎加藝術思考

Q1：那您認為投資到底是一個藝術的行為還是科學的行為？