轉讓多家公司股權 持續調整產品結構

九陽股份(002242,股吧)“瘦身術”

如果愛喝豆漿的家庭已經有了豆漿機，如何讓他們再買一臺呢？這恐怕是九陽股份（002242）最大的困擾。

近日，九陽股份公告稱，擬將全資子公司蘇州九陽小家電有限公司（下稱“蘇州九陽”），以不低于1億元的價格轉讓給廣州維力醫療(603309,股吧)器械股份有限公司。

蘇州九陽的主要業務是研發、裝配食品加工機與家用電器。從報表上看，這是一家仍舊正常經營的企業，去年前9個月實現營業收入581.84萬元，凈利潤107.03萬元。

之所以要將它賣掉，九陽股份給出的理由是，杭州九陽創意工業園已充分滿足公司目前及未來幾年的產能需求，而蘇州九陽的土地、廠房等資產目前處于閑置狀態。

除賣掉蘇州九陽外，去年8月，九陽股份還向母公司上海力鴻新技術投資有限公司（下稱“上海力鴻”），轉讓了杭州易杯食品科技有限公司（下稱“易杯食品”）64%股權。

易杯食品是九陽股份2016年2月才成立的新公司，主要生產固體飲料、家用電器設備，是公司戰略性產品――“Onecup 膠囊豆漿機”的主要生產企業。

網上流傳的一份環評報告顯示，易杯食品計劃投資1000萬元建設新項目，形成100噸膠囊成品和5000套設備的產能。

不過，易杯食品過去兩年的經營情況并不理想，轉讓公告披露，這家公司2016年和去年上半年，分別實現營業收入575.11萬元、447.91萬元，虧損461.54萬元、440.73萬元。

對于轉讓目的，九陽股份也十分坦然地表示，易杯食品處于虧損狀態，持續經營能力存在重大不確定性。為了提高上市公司的盈利能力，將其轉讓。

值得注意的是，去年4月，九陽股份核心子公司――杭州九陽歐南多小家電有限公司（下稱“九陽歐南多”），曾向上海力鴻轉讓所持新疆分享創贏創業投資合伙企業（下稱“新疆分享”）的全部股權。

新疆分享是九陽股份在2015年5月參與投資的并購基金，當時成立的目的是抓住互聯網業態下的投資機遇，重點投資智能家居業產業鏈企業，但2015年和2016年，新疆分享虧損額分別達735萬元、1480.98萬元。

經濟導報記者注意到，上述3次轉讓，分別涉及九陽股份的傳統豆漿機、新品豆漿機以及股權投資業務，暴露出了公司正在經受傳統產品產能飽和、新品市場開發失誤、股權投資大幅虧損等問題的困擾。

從去年各期業績來看，也是不瘟不火。

去年上半年，九陽股份實現營收32.68億元，同比下降1.24%；凈利潤3.61億元，同比下降0.69%。去年前9個月實現營收50.66億元,同比增長0.63%；凈利潤5.39億元,同比下降1.38%。

對于去年全年業績，九陽股份給出的預估凈利潤是5.58億元-8.37億元，凈利潤變化區間在-20%至20%之間。這也意味著，公司利潤存在大幅下滑的風險，而上一次滑坡是8年前。

2002年，濟南教師王旭寧發明豆漿機并創立了九陽股份。2008年5月，九陽股份在深交所成功上市。2008年-2016年，公司凈利潤分別為5.4億元、6.1億元、5.9億元、5.01億元、4.55億元、4.69億元、5.32億元、6.20億元、6.98億元。

從業績走勢可以看出，九陽股份2009年迎來上市后的首個業績峰值，究其原因，很大程度上受三聚氰胺事件影響，大量乳制品消費者轉而飲用豆漿，豆漿機借此火了一把。

但此后，九陽股份業績出現了明顯下探，并在2012年跌至底部。

當年，九陽股份營業收入下滑4.95%，以豆漿機為核心的食品加工機系列產品銷售收入直降18.13%，而2011年，該系列產品為九陽股份貢獻了近7成營收。

此后，九陽股份進一步調整產品戰略。2014年推出了“鐵釜電飯煲”，力圖搶占中高端電飯煲市場，2015年推出了膠囊豆漿機，主打概念是像喝咖啡一樣方便地喝豆漿。此外，還曾推出過炒菜機器人(300024,股吧)、迷你洗碗機、隱形油煙機等產品。

雖然九陽股份近年來一直在產品結構調整上下工夫，希望將市場形象從“九陽=豆漿機”轉向“九陽=品質生活小家電”，但從去年半年報看，食品加工機貢獻的銷售收入，仍占到九陽股份營收的42.05%。

“讓九陽放棄豆漿機很難，因為這是九陽最大的優勢。”有業內人士分析認為，經過10多年的競爭后，九陽、美的、蘇泊爾(002032,股吧)、飛利浦等龍頭廠商在各細分板塊的分野已較為清晰，九陽雖然在營養煲上下了很大工夫，但市場難有明顯擴張。

該人士還表示，九陽股份雖然強調要轉向品質生活小家電，但在凈水器、空氣凈化器、吸塵器、智能照明設備等領域不是尚未切入就是難有作為，產品線至今沒有走出廚房，而在大型廚電領域，也沒有足夠的能力打開市場。

在核心產品市場策略方面，為推動豆漿機產品的迭代，九陽股份曾在2014年面向公司的“骨灰級消費者”推出了以舊換新活動，允許他們用公司上世紀生產的老款“旭”字品牌豆漿機，免費更換新款免濾豆漿機。

此后2016年下半年起，九陽股份又推出“升級版”的以舊換新活動，與各種線上線下渠道商聯手，允許消費者用任何品牌的豆漿機，折價換購破壁系列豆漿機。兩次活動均吸引了不少老客戶的參與。

但在上述人士看來，九陽股份在國內豆漿機市場擁有超過70%的份額，而兩次以舊換新活動都是圍繞存量市場展開，存量客戶或已經被“榨盡”。從豆漿機市場看，目前進入該行業的小家電商已超過20家，新市場的爭奪將更加艱難。

“九陽的豆漿機越來越高端，也越來越貴，但和電動剃須刀十分相似，如果你買一臺很貴的剃須刀，肯定是電機耐用，只要換刀片和電池就可以，誰又會一兩年就換剃須刀呢？除非它容易壞。”上述人士說。