主營男裝品牌的海瀾之家業績已經進入“瓶頸期”。

騰訊新進入股的海瀾之家（600398.SH）可能要交出一份并不怎么亮眼的成績單。

最新業績快報顯示，這家男裝公司2017年全年實現營業總收入182.00億元，同比增長7.06%；凈利潤33.29億元，同比增長6.6%。其中，公司主要品牌海瀾之家實現主營業務收入147.58億元；愛居兔品牌實現主營業務收入8.95億元；圣凱諾品牌實現主營業務收入18.80億元。

由此可見，2017年全年，海瀾之家主品牌的營收占比超過80%，不過這個品牌的營收增速已經連年下降。

在2014年-2016年期間，海瀾之家主品牌海瀾之家的年營業收入分別為101.25億元、128.74億元、140.31億元，比上年同期增幅分別為49.58%、27.16%和8.98%，呈逐年下滑趨勢。

2017年，這個數據繼續下滑。業績快報顯示，報告期內，海瀾之家主要品牌海瀾之家實現主營業務收入147.58億元，較2016年度營業收入的140.31億元增長了5.18%。

以“男人衣柜”自居的海瀾之家雖然營業收入和凈利潤每年都在實現不同程度的增長，但其主營業務男裝品牌海瀾之家的業績已經進入“瓶頸期”。

服裝企業在品牌發展初期時營收的增長主要是依靠早期品牌門店的擴張，海瀾之家亦是如此。但隨著大環境的變化以及自身品牌定位人群的影響，公司的線下業務占比較高，“頭大難調”，2017年全年海瀾之家線下業務僅實現個位數增長。

分線上線下來看海瀾之家，在與阿里開展戰略合作后2017年第四季度線上收入大增55%至4.55億元，全年來看線上收入同比增長23.42%至10.54億元；線下業務方面，受益四季度的高景氣收入同增13.5%至52.7億元，全年線下收入實現個位數增長6.2%至171.5億元。

東吳證券報告認為，目前線上收入占比較低，但預計繼2月騰訊系入股后未來公司電商方面將對接更多流量資源，未來發展空間巨大。

今年2月初，騰訊斥資近25億元入股海瀾之家，并獲得5.31%股權。